Как говорили латиноамериканцы и американские индейцы, именно имя выковывает судьбу, и имя Evergrande, похоже, было создано для группы, которая ставила перед собой цель стать крупнейшей строительной отраслью в истории человечества. Это западное название для западных людей, основанное бизнесменом Хуи Ка Янем (HuiKaYan) (на кантонском языке), известным как СюйЦзяинь (XuJiayin) (на мандаринском китайском языке)[1]. Человек с многолетним опытом и большими мечтами, он начинал с торговли рисом, соломой и углем из одной деревни в другую в своей родной провинции Хэнань, где он родился в 1958 году, сын солдата, который много лет находился на войне против Японии[2]. После подросткового возраста, когда он уже работал, Сюй посещал колледж в городе Ухань и окончил его в 1982 г. Чтобы заработать деньги, необходимые для начала карьеры, он, помимо продолжения своей профессии, работал на сталелитейном заводе[3]. Поистине человек, который пришел из ничего благодаря только своему упорству и уму.
В 1990-х годах, всего через несколько лет после бойни на площади Тяньаньмэнь (Tiananmen) и во время первого этапа великой экономической экспансии Китая под руководством Дэн Сяопина (DengXiaoping), Сюй сосредоточился на огромной нехватке жилья для растущего среднего класса Китая и в 1996 году основал небольшую компанию по развитию недвижимости в Гуанчжоу, HengdaGroup[4], состоящую из него самого и нескольких сотрудников: как раз вовремя, чтобы оседлать волну великого китайского бума недвижимости 2000-х годов. Всего за 13 лет, сменив название небольшой компании Hengda на Evergrande и переместив ее финансовую штаб-квартиру на Каймановы острова, Сюй собрал более 720 миллионов долларов, разместив свою компанию по недвижимости на Гонконгской фондовой бирже в 2009 году[5].
Но основным источником финансирования Evergrande являются банки. Когда компания вышла на биржу, мы находились в самом разгаре кризиса, вызванного крахом Lehman Brothers. Напуганные, китайские банки направляли свои инвестиции и кредиты на внутренний рынок и, в частности, на высокую доходность молодой, бурно развивающейся компании по недвижимости. Сюй пользуется важными политическими связями, которые облегчают ему доступ к кредитам[6]. Он является членом Политической консультативной конференции, элитной группы советников, приближенных к высшим эшелонам власти[7], настолько, что брат премьер-министра Вэнь Цзябао (WenJiabao) (занимал пост с 2003 по 2013 год) стал директором Evergrande в 2001 году и купил 16% акций группы[8].
Рождение империи
Господин Сюй с Флорентино Пересом(FlorentinoPérez), президентом мадридского “Реала”, в 2012 году. Когда-то “Эвергранде” владел лучшим профессиональным футбольным клубом Китая[9]
Цифры впечатляют: с 125 000 сотрудников и экспоненциально растущим оборотом, во втором десятилетии века Evergrande является одной из крупнейших компаний по недвижимости в Китае и одной из двух тысяч крупнейших компаний в мире[10]. Финансовая экспансия принесла с собой бурную диверсификацию: Evergrande производит автомобили, управляет домами, является гигантом в сфере развлечений, туризма, здравоохранения, технологий, финансов и спорта, возводит более 1300 строительных объектов в более чем 280 городах Китая и сотрудничает с более чем 860 известными компаниями по всему миру[11]. Она входит в триаду новых китайских гигантов, получивших прозвище WanHengBi, наряду с двумя гигантами в сфере недвижимости Vanke и CountryGarden[12].
Основное внимание уделяется инновациям, но также и максимально широкому кругу потребителей, делая продукцию доступной и для тех, кто менее экономически силен, как того уже много лет требует руководство партии, которому необходимо значительно расширить базу новой буржуазии, чтобы иметь возможность реинвестировать в богатство огромные излишки, которые банки создали благодаря блестящему успеху китайского экспорта в последние четверть века[13].
Но не все обещания выполняются. В 2009 году EvergrandeNewEnergyAutomobile предложила ряд новых электрических или полуэлектрических автомобилей, высокотехнологичных по архитектуре шасси, трансмиссии, мощности аккумуляторов, электронике и другим деталям – по чрезвычайно низким ценам, что принесло этой отрасли бизнеса оборот в 74 миллиарда евро только от заказов[14]. Сегодня, после того как большинство целей не было достигнуто, компания потеряла сумму, эквивалентную 741 миллиону долларов, и стоит всего 6,5 миллиарда долларов[15].
Туристическое направление работает через парк развлечений “Детский мир Evergrande” (EvergrandeChildren’sWorld)[16] и искусственный остров “Китайский морской цветок Хайнань” (ChinaHainanSeaFlowerIsland[17]), которая является одной из самых популярных в мире культурных туристических достопримечательностей. В секторе здравоохранения китайская группа нацеливается на самых богатых пенсионеров (с успехом), предлагая EvergrandeHealthCareValley и BoaoEvergrandeInternationalHospital на Хайнане[18]. Компания GuohengSmartEnergyService, основанная одновременно с Государственной сетевой корпорацией Китая, занимается разработкой новых продуктов для энергетических инфраструктур и управлением сетью интеллектуальных энергетических услуг, поэтому пока не дает ощутимых результатов, а пищевая отрасль, несмотря на миллионы, потраченные на рекламные кампании[19], закрыла свои двери в 2016 году с итоговым убытком в 4 млрд юаней[20].
Но именно футболом компания Evergrande привлекла внимание всего мира, сначала купив футбольный клуб GuangzhouEvergrande, который выиграл Кубок Азии в 2013 и 2015 годах, управляемый в совместном владении с китайским гигантом электронной коммерции Alibaba[21], а затем построив в апреле 2020 года огромный футбольный стадион GuangzhouEvergrande в деревне Си (Xi), недалеко от Кантона[22]. Когда стало известно об очень серьезных проблемах “Эвергранде”, ее акционеры также попали в серьезные неприятности: среди них, с более чем двумя миллиардами долларов убытков, находится группа Suning, которая является нынешним владельцем миланского “Интера”[23].
Длинная волна социально-экономической программы Китая
Председатель Китайской Народной Республики Си Цзиньпин провозглашает себя коммунистом, но борется за политику расширения благосостояния китайцев и появления крупной буржуазии[24]
Народный банк Китая 15 декабря снизил долю банковских депозитов, подлежащих хранению в качестве резервов, на 0,5%, в среднем до 8,4%, чтобы стимулировать банки больше кредитовать бизнес[25]. В июле произошло аналогичное сокращение резервов, и это в отличие от западных стран: сокращение резервов, которое известно, как коэффициент обязательного резервирования (RRR), распределит 1,2 триллиона юаней по всей экономике[26].
Причиной этого является замедление роста строительства и ВВП, который в третьем квартале 2021 года вырос на 4,9% после +7,9% во втором квартале. Экспоненциальный рост китайской экономики пошел на спад еще до пандемии: с пика в 15% в 2007 году он упал до 6% в первом квартале 2019 года[27]. Этот рост основывается на четырех столпах: строительство, инфраструктура, экспорт и внутреннее потребление. Сектор недвижимости составляет около 27% ВВП и находится в затруднительном положении: из-за краха Evergrande цены на новые дома резко упали, а строительство новых объектов замедлилось[28].
Стратегия центрального банка заключается в том, чтобы заткнуть долговую дыру Evergrande, чтобы избежать эффекта заражения для связанных компаний[29]. Таким образом, одной из главных задач на 2022 год будет возобновление любой ценой гонки к “общему процветанию”, как в материальном, так и в культурном плане, с сокращением разрыва между регионами, городскими и сельскими районами – для достижения этой цели правительство работает по трем основным направлениям: снижение стоимости жилья, увеличение доходов домохозяйств и предоставление населению больше возможностей для создания богатства[30]. На практике Китай хочет сделать то, что пытается сделать западный мир: ограничить власть технологических компаний (Facebook, Google, Apple, Amazon, Tencent, Alibaba и т.д.) и сосредоточиться на малых и средних предприятиях, специализирующихся на нишевых рынках: проект под названием “подавление”, который включает в себя ряд законов, мер контроля и запретов, замедляющих гонку этих гигантов[31].
Один из примеров: программа “совместного благосостояния” обошлась Alibaba в 15 миллиардов долларов. Ведущий китайский гигант электронной коммерции откликнулся на призыв президента Си Цзиньпина к перераспределению и выделил 100 млрд юаней (15,5 млрд долларов США) на программы по перераспределению богатства среднего класса. Новость о гиганте электронной коммерции сразу же облетела весь мир: средства будут выделены к 2025 году и послужат малому и среднему бизнесу и развитию сельских районов[32]. Одна за другой крупные технологические компании Китая следуют этому примеру: Tencent и Pinduoduo также выстроились в очередь, чтобы внести свой вклад в новую стратегию Си Цзиньпина, предоставив 15 млрд долларов и 1,3 млрд долларов соответственно[33].
Все это не импровизированное решение, а результат 30-летнего процесса, начавшегося в 1992 году, когда во время визита в южный Китай Дэн Сяопин понял, что Китай должен сосредоточиться на развитии прибрежных регионов, а затем помочь центральным и западным регионам. Только после десятилетия роста Десятый пятилетний план (2001-2005) начал работать над уменьшением страданий, и до Тринадцатого пятилетнего плана (2016-2020) Китай построил общество, которое преодолело самые жестокие страдания: теперь настала очередь сделать квантовый скачок и принести всем китайцам процветание, знакомое нам, жителям Запада[34]. Благодаря огромным инвестициям, а также благодаря одному из величайших успехов эпохи Си Цзиньпина: достижению технологической независимости[35].
Самым важным итогом Lianghui[36] (ежегодных парламентских встреч в Пекине, во время которых законодатели и советники рассматривают годовые цели[37]) в марте 2021 года станет запуск 14-го пятилетнего плана[38]. Его центральной темой является так называемая “стратегия двойной циркуляции”: усиление роли внутреннего спроса в стимулировании роста и, в то же время, привлечение иностранных инвестиций и технологий путем открытия финансовых рынков Китая[39]. В течение следующих пяти лет расходы на научные исследования будут опережать рост ВВП – но именно политика в сельской местности является настоящей лакмусовой бумажкой всего “двойного обращения”: стоимость цифровой экономики должна увеличиться с 7,8% в 2020 году до 10% в 2025 году, а налоговые вычеты на расходы на научные исследования производственных компаний должны быть увеличены на 100%[40]. Китай планирует создать ряд национальных лабораторий в таких областях, как квантовая физика, фотоника, микро-нано технологии, искусственный интеллект, инновационные источники энергии и профилактика, а также в области научных исследований[41].
Зал, где проходит собрание Лянхуэй для оценки результатов выполнения пятилетних планов и подготовки новых планов[42]
Одним из центральных узлов является сохранение технологической независимости, которая будет поддерживаться путем благоприятствования входу в Китай иностранных предприятий и предоставления виз для специализированных иностранных технических специалистов[43]. Не только для того, чтобы заработать больше денег, но и для радикальной и быстрой борьбы с серьезным загрязнением окружающей среды в Китае[44]. Но этого недостаточно. Недостаточно превысить 1,90 долларов в день почти на всей территории страны (минимум, рассчитанный Всемирным банком для определения состояния бедности) и достичь годового чистого дохода на душу населения в 14 617 юаней (1881 евро) в сельской местности и 39 251 юаней (5071 евро) в городе: чтобы выиграть пари “двойного обращения”, необходимо превратить сельское население в армию потребителей, поэтому было решено включить проект “возрождения села” в новый пятилетний план[45].
Нам необходимо перераспределить богатство, облегчить внутреннюю мобильность и еще больше стимулировать переезд людей из сельской местности в города, ища решение проблемы системы “хукоу” (hukou[46]), введенной в III веке до нашей эры, которая на протяжении более 800 лет заставляла крестьян жить и умирать там, где они родились[47]. Налоги должны быть увеличены на предметы роскоши и те, для производства которых требуется большое количество энергии или загрязнения окружающей среды, и снижены на товары первой необходимости.
Ситуация настолько серьезна, что некоторые города часто закрываются из-за чрезмерного отравления воздуха и воды, а заводы вынуждены приостанавливать производство до снижения уровня загрязнения[48]. Во всех отраслях, согласно планам правительства, уже недостаточно осуществлять демпинг зарплат и максимально снижать издержки за счет благосостояния населения и ущерба экосистеме. Сегодня те, кто хочет разбогатеть в Китае, должны делать это, потребляя меньше энергии, прекращая загрязнять окружающую среду, лучше оплачивая труд своих работников, предоставляя им свободное время и свободу для наслаждения жизнью и тем самым поддерживая рост внутреннего потребительского рынка[49].
Что делать с Evergrande?
Чудовищные муравейники, построенные компанией Evergrande[50]
По мнению экономистов, пузырь на рынке недвижимости Китая начался с финансового кризиса 2008 года, когда правительство решило поддержать экономику мерами, отличными от тех, которые были приняты правительствами западных стран: вливание большого количества ликвидности в экономику и снижение стоимости кредитов, чтобы стимулировать инвестиции и защитить занятость. Это привело к взрывному росту спекуляций недвижимостью и появлению так называемых городов-призраков: огромных муравейников, которые никогда не были заселены или используются недостаточно. По оценкам журнала TheEconomist[51], пятая часть всего жилья в Китае пустует[52].
Так Evergrande раздулась, совершив грех тщеславия: она вышла далеко за рамки своего основного бизнеса и потратила миллиарды на футбол, построив стадион и наняв тренера чемпиона мира по футболу 2006 года Марчелло Липпи (MarcelloLippi)[53]. Главная отрасль, строительство, выводит Evergrande на второе место по количеству построенных квадратных метров: в 2020 году доход группы составил 507,2 млрд юаней (66,8 млрд евро), а основатель входит в пятерку крупнейших китайских бизнесменов с активами около 34 млрд долларов[54].
Отмеченный Коммунистической партией Китая как один из предпринимателей, внесших наибольший вклад в борьбу с бедностью, колоссальный долг группы, оцениваемый в 2 000 миллиардов юаней (262,6 миллиарда евро), вызывает беспокойство[55]. Это то, что беспокоит всех, начиная с Си Цзиньпина, который в 2017 году предупредил, что ему не нравится спекулятивный пузырь, поддерживающий Evergrande на плаву: “Дома созданы для жизни, а не для спекуляций“, – сказал он[56]. Летом 2020 года Народный банк Китая изменил руководящие принципы национальной системы регулирования строительного сектора: максимальное отношение долга к активам – 70%, отношение долга к капиталу – 100% и ликвидность, как минимум, равная краткосрочной задолженности – все условия, которые Evergrande никогда, никогда не сможет выполнить[57]. С этими тремя “красными линиями” наступил момент истины для “Эвергранде”[58].
Руководство пыталось исправить ситуацию. Она попыталась снизить стоимость жилья на 14%. Она вывела некоторые из своих компаний на рынок. Она пыталась продать бизнес по производству электромобилей компании Xiaomi. Никаких результатов: 13 сентября 2021 года Evergrande объявила, что находится в тяжелом кризисе ликвидности и что прогноз продаж на ближайшие месяцы негативный: крышка сорвана[59].
Компания имеет неоплаченные счета на сумму более 300 миллиардов долларов и не смогла погасить облигации перед иностранными инвесторами, ввергнув весь мир в панику: не грозит ли Китаю та же катастрофа, которую пережили Соединенные Штаты в 2008 году с крахом LehmannBrothers? Правительство находится в кризисе: если оно спасет Evergrande, то рискует послать сигнал о безнаказанности тем, кто не соблюдает правила; если оно этого не сделает, то 1,6 миллиона покупателей, ожидающих недостроенные квартиры, и сотни малых предприятий, кредиторов и банков потеряют все свои деньги[60].
Пекин решил не вмешиваться и лихорадочно пытался предотвратить эффект домино. Центральный банк сократил объем резервов, которые банки обязаны хранить на депозитах в центральном банке, что является способом увеличения ликвидности и кредитных возможностей, и ввел в систему денежные средства в юанях, эквивалентные 166 миллиардам евро[61]. В октябре Forbes предупредил, что FantasiaHoldings, другой застройщик, допустил дефолт по выплате облигаций на сумму $206 млн. Другая компания, Sunshine 100, заявила, что не может погасить облигацию на сумму 170 млн. долл. ChinaAyouanPropertyGroup заявила, что не уверена в том, что сможет выполнить обязательство по выплате 651,2 млн долларов. Еще более тревожным является случай с KaisaGroupHoldings, которая ведет переговоры о продлении сроков погашения долга на сумму 400 млн. долларов и находится под угрозой дефолта[62].
СюйЦзяинь, основатель компании Evergrande, в 2009 году. У компании почти 800 незавершенных проектов по всему Китаю[63]
Чтобы попытаться покрыть свои убытки, Evergrande использовала миллиарды долларов, полученные от мелких инвесторов и собственных сотрудников: она оказывала огромное давление на работников, заставляя их покупать финансовые продукты своего работодателя, подвергая себя настоящей трагедии[64]. Наибольшую опасность представляют сотни тысяч людей, которые со своими сбережениями внесли первоначальный взнос за дом, который Evergrande обычно достраивает за счет банковских кредитов или выпуска облигаций, часто в иностранной валюте – деньгах, которых больше нет[65]. Все напрасно: денег, взятых под надуманным предлогом, недостаточно, чтобы закрыть лазейку, образовавшуюся в результате многолетнего роста задолженности[66].
9 декабря 2021 года рейтинговое агентство Fitch присвоило Evergrande рейтинг “Rd”, или ограниченный дефолт (restricteddefault)[67]. Evergrande, по сути, находится в состоянии дефолта, но еще не начала процедуру, поэтому она похожа на горящий корабль, слепо плывущий в порт. Правительство Китая запрещает кредиторам обращаться в суд[68], но это касается только китайцев: большая часть кредита в 82,5 миллиона долларов, который Evergrande должна была погасить 9 декабря, причитается иностранным физическим и юридическим лицам[69]. СюйЦзяинь объявил, что продает личные активы на сумму 1,1 миллиарда долларов, включая дома и частные самолеты –но это ничто по сравнению с дырой в более чем 300 миллиардов долларов[70].
Именно семья Чжан (Zhang) избежала банкротства, взяв кредит на сумму около 2,6 млрд. евро через Suning, и объявила, что будет ждать погашения долга – но Suning уже близка к краху, и этот кредит – не более чем творческая бухгалтерская мера по созданию фиктивных активов: шаг, который никогда не нравился Пекину, и который теперь рискует привлечь еще 3 млрд. евро долга из-за новых правил государственной экономики[71].
Начался эффект домино: Fitch объявило “ограниченный дефолт” и для группы Kaisa, которая не погасила облигацию на сумму 400 миллионов долларов. Облигации этих двух групп составляют 15% всех валютных облигаций, выпущенных китайскими компаниями по недвижимости. Среди держателей облигаций Evergrande такие гиганты, как Blackrock, UBS, Allianz, Ashmore, HSBC, Pictet и, хотя и на незначительные суммы, итальянские Fideuram и Mediobanca[72]. Облигации мусор (Junk), которые придется учитывать как чистые убытки, поскольку Пекин вряд ли возместит убытки иностранным держателям облигаций[73]. Но все китайские миллиардеры потеряли деньги: согласно индексу BloombergBillionairesIndex, это составляет 46 миллиардов долларов[74].
Рынки не верят в спасение Evergrande и знают, что ее банкротство, помимо того, что лишит работы армию из 200 000 человек, поставит под угрозу всю китайскую экономику. Трейдеры также больше не верят в перспективы реструктуризации долга. Банки отвернулись от китайской группы[75]. Опасения растут, поскольку Evergrande – не единственная китайская строительная отрасль, охваченная кризисом ликвидности: в целом, только по оффшорным долгам сектор должен 19,8 млрд долларов, и это только за первый квартал 2022 года[76].
Несмотря на то, что 1 января председатель правления компании СюйЦзяинь заявил, что он “оптимистично” смотрит в будущее, утверждая, что 91,7% заблокированных строительных площадок были вновь открыты, что 89 000 человек возобновили работу и что в четвертом квартале было сдано 53 000 домов[77], китайская фондовая биржа приостановила торги акциями Evergrande: приказ о сносе 39 зданий в провинции Хайнань, изданный из-за незаконного получения разрешений на строительство – приказ, который также превращает в руины футуристический проект OceanFlower, курорт, построенный на островах у побережья Хайнаня[78].
Сводка капитальных потерь глав крупнейших промышленных групп Китая за 2021 год[79]
Короче говоря, мы подошли к эпилогу. Спасет ли Си Цзиньпин компанию Evergrande? Найдет ли президент способ уменьшить ущерб для среднего класса, уже испытанный пандемией и экономическим спадом[80]? Возможно ли, что крах Evergrande является признаком того, что десятки крупных компаний по всему Китаю находятся в подобном состоянии[81]? Опасность заражения для Запада невелика, поскольку подавляющая часть долга Evergrande находится в одном китайском банке, который, к тому же, принадлежит государству[82].
Кроме того, есть и политические последствия. Выборы на съезд Коммунистической партии Китая пройдут осенью 2022 года. Хотя на данный момент переназначение Си Цзиньпина кажется предрешенным, власти хотят исключить любую возможность того, что непогрешимость партии будет поставлена под сомнение людьми, разгневанными финансовым кризисом[83]. Поскольку экономический неолиберализм, к которому Китай пришел с поразительной быстротой, лишил президента Си Цзиньпина центрального контроля над экономикой, он теперь мотивирует все свои решения якобы приоритетом восстановления этого контроля.
Азиатская модернизация, особенно в Китае, удивила нас на Западе. Сейчас они занимают первое место в области возобновляемых источников энергии, телекоммуникаций, передовых технологий и искусственного интеллекта[84], но сейчас, впервые, они демонстрируют недостатки, связанные с очень быстрым ростом системы, символами которых, безусловно, являются очень высокий уровень загрязнения, пандемия (которая идет из Китая), провал политики кредитования, поощряемой в течение последних 20 лет центральным правительством. Си Цзиньпин обещал процветание, но теперь рискует войти в историю как человек, который, не выучив урок о западном капитализме и его эндемических слабостях, повторил спустя 140 лет коллективный крах, который Европа пережила в конце XIX века, когда крупные немецкие банки, один за другим, раздутые первым большим пузырем недвижимости, обанкротились, ввергнув все население в страдания и отчаяние. Помимо чтения Макиавелли, китайскому лидеру следовало бы также прочитать Джамбаттиста Вико (GiambattistaVico).
[1]https://www.affaritaliani.it/economia/evergrande-chi-e-xu-jiayin-il-magnate-che-nacque-sotto-un-tetto-di-paglia-760523.html
[2]GuoHongwen; Xu Yahui, “恒大许家印 “, Taiwan Strait Publishing, Beijing 2017; https://sports.qq.com/a/20131106/012443_all.htm
[3]https://www.epochtimes.it/news/la-storia-del-fondatore-di-evergrande-e-cosa-significa-per-il-futuro-dellazienda/
[4]https://www.companieshistory.com/evergrande-group/
[5]GuoHongwen; Xu Yahui, “恒大许家印 “, Taiwan Strait Publishing, Beijing 2017, p. 56; https://www.bfmtv.com/immobilier/international-etranger/comment-xu-jiayin-a-bati-en-chine-evergrande-un-empire-immobilier-aujourd-hui-au-bord-du-gouffre_AD-202109130083.html
[6]https://www.askanews.it/economia-estera/2021/09/22/evergrande-ecco-come-%c3%a8-nata-la-crisi-che-fa-tremare-i-mercati-pn_20210922_00027/
[7]https://www.nytimes.com/article/evergrande-debt-crisis.html?
[8]https://www.affaritaliani.it/economia/evergrande-chi-e-xu-jiayin-il-magnate-che-nacque-sotto-un-tetto-di-paglia-760523.html
[9]https://www.nytimes.com/article/evergrande-debt-crisis.html?
[10]https://www.companieshistory.com/evergrande-group/
[11]https://www.companieshistory.com/evergrande-group/
[12]https://www.sanmarco.capital/blog/la-questione-cinese/
[13]https://www.tuttocina.it/Mondo_cinese/124/124_dall.htm
[14]https://www.companieshistory.com/evergrande-group/
[15]https://therealdeal.com/2021/08/29/property-wing-of-worlds-most-indebted-developer-posts-rare-earnings-loss/
[16]https://blooloop.com/theme-park/news/evergrande-childrens-world-china/
[17]http://www.l-a-v-a.net/projects/hainan-ocean-flower-resort/?locale=en_US
[18]https://www.companieshistory.com/evergrande-group/ ; https://www.sanmarco.capital/blog/la-questione-cinese/
[19]https://www.companieshistory.com/evergrande-group/
[20]https://www.sanmarco.capital/blog/la-questione-cinese/
[21]https://www.companieshistory.com/evergrande-group/
[22]https://www.sanmarco.capital/blog/la-questione-cinese/
[23]https://www.youtube.com/watch?v=NlwJWkKF3ac ; https://www.fcinternews.it/copertina/evergrande-evita-il-default-pagati-835-mln-di-dollari-anche-suning-respira/ ; https://www.fcinter1908.it/primo-piano/evergrande-cina-apre-al-salvataggio-pubblico/
[24]http://tesi.luiss.it/24378/1/081772_MANZONI_DAVIDE.pdf ; https://www.lantidiplomatico.it/dettnews-in_cina_la_linea_di_xi_jinping_viaggia_ad_una_velocit_superiore/38601_43345/ ; https://www.econopoly.ilsole24ore.com/2018/12/30/rivoluzione-cina-deng-xiaoping-xi-capitalismo/?refresh_ce=1 ; https://www.dagospia.com/rubrica-3/politica/xi-jinping-bunker-ndash-presidente-cinese-non-esce-cinea-288053.htm
[25]https://ilcaffegeopolitico.net/936558/leconomia-cinese-si-affaccia-al-2022
[26]https://ilcaffegeopolitico.net/936558/leconomia-cinese-si-affaccia-al-2022
[27]https://ilcaffegeopolitico.net/936558/leconomia-cinese-si-affaccia-al-2022
[28]https://ilcaffegeopolitico.net/936558/leconomia-cinese-si-affaccia-al-2022
[29]https://www.nytimes.com/article/evergrande-debt-crisis.html?
[30]https://ilcaffegeopolitico.net/936558/leconomia-cinese-si-affaccia-al-2022
[31]https://www.econopoly.ilsole24ore.com/2021/11/01/cina-evergrande-xi-india
[32]https://www.orafinanza.it/it/alibaba-15-5-miliardi-di-dollari-per-la-prosperita-comune
[33]https://www.orafinanza.it/it/alibaba-15-5-miliardi-di-dollari-per-la-prosperita-comune
[34]https://www.ilsole24ore.com/art/la-cina-prossimi-cinque-anni-piu-autosufficienza-economica-e-tecnologica-ADfnLEz
[35]https://merics.org/en/short-analysis/chinas-14th-five-year-plan-strengthening-domestic-base-become-superpower ; https://www.fujian.gov.cn/english/news/202108/t20210809_5665713.htm
[36]https://www.ilfattoquotidiano.it/2021/03/14/la-cina-disegna-il-suo-futuro-dei-prossimi-5-anni-il-pilastro-del-mercato-interno-prosperita-comunista-e-indipendenza-tecnologica/6131996/
[37]https://www.straitstimes.com/asia/east-asia/two-sessions-or-lianghui-chinas-biggest-political-gathering-in-a-nutshell
[38]https://www.ilfattoquotidiano.it/2021/03/14/la-cina-disegna-il-suo-futuro-dei-prossimi-5-anni-il-pilastro-del-mercato-interno-prosperita-comunista-e-indipendenza-tecnologica/6131996/
[39]https://www.bluerating.com/mercati/175933/cina-la-nuova-strategia-della-doppia-circolazione
[40]https://merics.org/en/short-analysis/chinas-14th-five-year-plan-strengthening-domestic-base-become-superpower ; https://www.fujian.gov.cn/english/news/202108/t20210809_5665713.htm
[41]https://www.ilfattoquotidiano.it/2021/03/14/la-cina-disegna-il-suo-futuro-dei-prossimi-5-anni-il-pilastro-del-mercato-interno-prosperita-comunista-e-indipendenza-tecnologica/6131996/
[42]https://www.scmp.com/topics/two-sessions-2021-lianghui
[43]https://merics.org/en/short-analysis/chinas-14th-five-year-plan-strengthening-domestic-base-become-superpower ; https://www.fujian.gov.cn/english/news/202108/t20210809_5665713.htm
[44]https://merics.org/en/short-analysis/chinas-14th-five-year-plan-strengthening-domestic-base-become-superpower ; https://www.fujian.gov.cn/english/news/202108/t20210809_5665713.htm
[45]https://www.ilfattoquotidiano.it/2021/03/14/la-cina-disegna-il-suo-futuro-dei-prossimi-5-anni-il-pilastro-del-mercato-interno-prosperita-comunista-e-indipendenza-tecnologica/6131996/
[46]https://emplus.egeaonline.it/it/140/china-watching/1195/la-svolta-di-pechino-e-la-strategia-della
[47]https://www.china-files.com/lhukou-e-il-controllo-sociale/
[48]https://www.pambianconews.com/2021/11/21/la-cina-perde-il-suo-slancio-e-le-nuove-politiche-economiche-fanno-tremare-il-lusso-334898/
[49]https://merics.org/en/short-analysis/chinas-14th-five-year-plan-strengthening-domestic-base-become-superpower ; https://www.fujian.gov.cn/english/news/202108/t20210809_5665713.htm
[50]https://www.businessinsider.com/what-is-evergrande-china-real-estate-giant-scale-perspective-2021-9?r=US&IR=T
[51]https://www.economist.com/finance-and-economics/2021/01/25/can-chinas-long-property-boom-hold
[52]https://www.ilpost.it/2021/02/14/cina-bolla-immobiliare-crisi/
[53]https://www.the-afc.com/en/club/afc_champions_league/news/former_china_pr_guangzhou_evergrande_boss_lippi_announces_retirement_from_coaching.html
[54]https://hurun.com.au/hurun-china-rich-list-2020 ; https://www.hurun.net/en-US/Info/Detail?num=LWAS8B997XUP
[55]https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/evergrande-explained-one-off-crisis-or-chinas-version-of-lehman-bros/articleshow/86363903.cms?from=mdr
[56]https://www.askanews.it/economia-estera/2021/09/22/evergrande-ecco-come-%c3%a8-nata-la-crisi-che-fa-tremare-i-mercati-pn_20210922_00027/
[57]https://www.idealista.it/news/2021/09/22/155754-evergrande-ecco-come-nata-la-crisi-che-fa-tremare-i-mercati
[58]https://www.askanews.it/economia-estera/2021/09/22/evergrande-ecco-come-%c3%a8-nata-la-crisi-che-fa-tremare-i-mercati-pn_20210922_00027/
[59]https://www.idealista.it/news/2021/09/22/155754-evergrande-ecco-come-nata-la-crisi-che-fa-tremare-i-mercati
[60]https://www.nytimes.cohttpsm/2021/09/28/business/china-evergrande-economy.html
[61]https://www.idealista.it/news/2021/09/22/155754-evergrande-ecco-come-nata-la-crisi-che-fa-tremare-i-mercati
[62]https://forbes.it/2021/12/06/evergrande-rischio-default-titolo-minimi-11-anni/
[63]https://www.nytimes.com/article/evergrande-debt-crisis.html
[64]https://www.huffingtonpost.it/entry/evergrande-ha-truffato-risparmiatori-e-dipendenti-con-lo-stesso-schema-delle-banche-venete_it_6149abace4b077b735ea5ed4
[65]https://forbes.it/2021/09/21/evergrande-perche-non-nuova-lehman-brothers/
[66]https://www.huffingtonpost.it/entry/evergrande-ha-truffato-risparmiatori-e-dipendenti-con-lo-stesso-schema-delle-banche-venete_it_6149abace4b077b735ea5ed4
[67]https://www.ilfattoquotidiano.it/2021/12/09/evergrande-lagenzia-di-rating-fitch-ufficializza-il-default-pechino-lavora-per-scongiurare-un-effetto-domino/6420180/
[68]https://www.nytimes.com/article/evergrande-debt-crisis.html
[69]https://www.ilfattoquotidiano.it/2021/12/09/evergrande-lagenzia-di-rating-fitch-ufficializza-il-default-pechino-lavora-per-scongiurare-un-effetto-domino/6420180/
[70]https://forbes.it/2021/12/06/evergrande-rischio-default-titolo-minimi-11-anni/
[71]https://www.fanpage.it/sport/calcio/perche-linter-e-coinvolta-nel-default-di-evergrande-suning-ha-bruciato-quasi-3-miliardi-di-euro/
[72]https://www.ilfattoquotidiano.it/2021/12/09/evergrande-lagenzia-di-rating-fitch-ufficializza-il-default-pechino-lavora-per-scongiurare-un-effetto-domino/6420180/
[73]https://www.lastampa.it/topnews/economia-finanza/2021/09/22/news/evergrande-ecco-la-lista-che-fa-tremare-i-colossi-1.40727113/
[74]https://www.bnnbloomberg.ca/chinese-property-tycoons-lose-46-billion-evergrande-update-1.1697212
[75]https://www.quotedbusiness.com/thm-21-corporate/paese-18-cina/art-8135-evergrande-ui-la-nuova-lehman-brothers-cinese
[76]https://www.finanzaonline.com/notizie/sospensione-in-borsa-e-ordine-di-demolizione-di-39-edifici-inizio-danno-choc-per-evergrande/
[77]https://it.investing.com/news/stock-market-news/evergrande-sospesa-dal-trading-in-arrivo-informazioni-interne-2034336
[78]https://www.finanzaonline.com/notizie/sospensione-in-borsa-e-ordine-di-demolizione-di-39-edifici-inizio-danno-choc-per-evergrande/
[79]https://www.bnnbloomberg.ca/chinese-property-tycoons-lose-46-billion-evergrande-update-1.1697212
[80]https://forbes.it/2021/09/21/evergrande-perche-non-nuova-lehman-brothers/
[81]https://www.econopoly.ilsole24ore.com/2021/11/01/cina-evergrande-xi-india/
[82]https://www.sanmarco.capital/blog/la-questione-cinese/
[83]https://www.econopoly.ilsole24ore.com/2021/11/01/cina-evergrande-xi-india/
[84]https://www.cina.ws/la-cina-diventa-seconda-potenza-economia-del-mondo.html
Lascia un commento