La Revolución Industrial cambió el mundo. Este cambio comenzó al mismo tiempo que la explotación intensiva de las minas, el nacimiento de las fábricas y el desarrollo de los motores. Bélgica no sólo forma parte de esta historia: es uno de los grandes artífices, uno de los lugares donde todo comenzó. Y también es un lugar de tragedias, como la de Marcinelle en 1956, cuando 262 trabajadores (136 de ellos italianos)[1] murieron en el incendio de una mina de carbón. Su historia es similar a la de Alemania, Polonia e Italia: comenzó el 4 de octubre de 1830 cuando, tras años de luchas del Risorgimento contra las monarquías impuestas por el Congreso de Viena, Bélgica declaró su independencia.
Nace un pequeño país dividido internamente entre valones francófonos y flamencos neerlandófonos, herencia de largos años de dominación ajena. Pero era un Estado fuerte y rico: sus minas de carbón y hierro, las más antiguas de Europa, eran el orgullo de un pueblo que, en sólo diez años, se convirtió en la segunda potencia industrial del mundo después del Reino Unido[2]. El siguiente paso llegó en 1906: la anexión del Congo, y con ella la fundación de la UMHK (Unión Minera del Alto Katanga), una de las multinacionales mineras más antiguas del planeta, que creció incluso durante las dos guerras mundiales: a su producción original añadió cobre, cobalto, uranio, zinc, diamantes, oro y otros metales clave para la producción industrial[3].
Su holding CCCI (Compagnie du Congo pour le Commerce et l’Industrie) se fundó en 1887, cuando los ingenieros de la Corona descubrieron yacimientos africanos y pidieron una concesión para explotarlos[4]. Esta historia duró hasta la nacionalización de UMHK, ordenada por el presidente Mobutu en 1966[5], cuando el grupo congoleño se fusionó con las distintas minas locales. En 1989, Union Minière fusionó sus filiales belgas[6] para convertirse en un grupo industrial multimetalúrgico mundial, uno de los gigantes de la industria metalúrgica que por sí solo representa casi el 10% del producto interior bruto de Bélgica. Union Minière cambió su nombre por el de Umicore en 2001. En 2007, Umicore escindió su negocio de refinado de zinc y aleaciones y lo fusionó con el grupo australiano Zinifex, creando Nyrstar NV[7], que se convirtió en uno de los gigantes mundiales del zinc[8].
Nyrstar NV tenía plantas en todos los continentes y empleaba a más de 4000 personas[9]. En la actualidad, tras la reestructuración orquestada por Trafigura, Nyrstar NV es una empresa fantasma con sólo el 2% de los activos históricos de explotación; sólo hay dos accionistas con más del 3% de las acciones[10]: Urion Holdings (Malta) Ltd. (Grupo Trafigura)[11], que controla el 24,42%[12] , y un grupo de pequeños accionistas formado en torno al empresario Kris Vansanten[13] (entre los que se encuentra el político democristiano Etienne Schouppe) que a partir de diciembre de 2021 controla el 15,09% de Nyrstar [14]. En 2018, Nyrstar fue la segunda fundición de zinc del mundo (1,073 millones de toneladas), después de Korea Zinc (1,216 millones de toneladas) y por delante de Glencore (1,003 millones) [15].
Los acuerdos con Glencore International
Mick Davis (izquierda) e Ivan Glasenberg (derecha), los directores de la fusión entre Xstrata y Glencore en 2012[16]
Glencore International, uno de los gigantes mundiales de las materias primas, ve una oportunidad: en 2008, al prescindir de Trafigura[17], se asegura un fabuloso contrato con la fundición Nyrstar de Hobart (Tasmania), a la que Glencore compra 550.000 toneladas de zinc refinado[18]. Glencore se mueve para asegurar el valor de Nyrstar, comprando el 7,8% de sus acciones, y en 2011 renueva el acuerdo para los próximos siete años, hasta 2018 [19]. Cuando los precios del zinc en el mercado comienzan a caer a finales de 2011, Glencore identifica una mejor oportunidad y decide fusionarse con la minera Xstrata[20] , que a su vez tiene su propia producción para vender[21] e impulsa a Glencore a posiciones de liderazgo desde la minería hasta la fundición a nivel mundial.
Para permitir la fusión entre los dos gigantes Glencore y Xstrata, la agencia de la competencia de la Comisión Europea exige que Glencore renuncie a su contrato europeo con Nyrstar, porque pone a la multinacional recién creada en una situación de monopolio que puede determinar los precios del zinc y, además, obliga a Glencore a vender su participación del 7,8% en Nyrstar[22] [23]. Es un gran sacrificio que Glencore acepta.
La fusión entre Glencore y Xstrata crea un gran problema para Nyrstar. En 2010, Nyrstar inicia un proyecto de expansión, financiado por préstamos bancarios que, a su vez, están respaldados por el contrato con Glencore. Cuando el precio mundial del metal de zinc empezó a caer bruscamente, la dirección belga se dio cuenta de que, a medio plazo, no podría reembolsar los bonos si los precios no se recuperaban[24]. Este hecho, unido a la compra de acciones de Glencore, pone en apuros a la empresa y obliga a Nyrstar a lanzar una emisión de derechos con una emisión de bonos y una recompra de bonos en septiembre de 2014.
Al mismo tiempo, Nyrstar proporciona una importante financiación para la modernización de Talvivaara[25] , una mina finlandesa que produce concentrado de zinc con una nueva tecnología, con riesgos de desarrollo, a cambio de futuros derechos de compra. La mina, situada cerca de Espoo, se está modernizando, de modo que en 2014 solo venderá la mitad del concentrado de zinc vendido en 2013[26]. La inversión necesaria para adaptar los procesos existentes cuesta una fortuna[27], pero es necesaria porque el operador de la mina estaba acusado de enormes problemas medioambientales: la alternativa es el cierre total del emplazamiento[28]. Sin embargo, en 2014 la mina se declaró en quiebra, dejando a Nyrstar la tarea de negociar el mejor acuerdo posible a cambio de sus derechos de compra de zinc con un valor nominal de 203 millones de euros en el momento de la quiebra[29].
Afortunadamente, Hobart escapó a la crisis creada por la fusión entre Glencore y Xstrata. En 2014, la nueva dirección firmó un contrato con la mayor comercializadora de Asia, Noble Group de Hong Kong (que asumió en parte el contrato de Glencore[30]): además de la compra de zinc (200.000 toneladas al año durante cuatro años)[31], Noble compró el 1% de las acciones de Nyrstar por 6,4 millones de euros[32].
La sigilosa infiltración de Trafigura
3 de septiembre de 2007: Heinz Eigner (a la derecha) se incorpora a Nyrstar, será consejero delegado interino tras la marcha de Roland Junck en diciembre de 2014[33]
Eso no es suficiente: para cubrir la recompra de acciones de Glencore y la caída de los ingresos, Nyrstar necesita recaudar fondos propios y aportar sangre nueva a sus arcas. La emisión de derechos de septiembre de 2014 da a Trafigura la oportunidad que necesitaba para entrar en Nyrstar. Una pérdida para Glencore es una ganancia para Trafigura, sin embargo, esta es a menudo la forma en que las cosas parecen funcionar en la «disputa familiar» que enfrenta a los ex-Rich Boys de Marc Rich, de donde provienen ambas empresas[34].
Trafigura compró el 8,42% a finales de septiembre de 2014, principalmente como parte de la emisión de derechos de Nyrstar[35] . A principios de octubre de 2014, Trafigura poseía el 10,19% del grupo belga[36] y a finales del mismo año, Trafigura había alcanzado el 16,04% de las acciones[37] . El director general Roland Junck, que había liderado el reposicionamiento de Nyrstar[38], dejó el grupo en diciembre de 2014 y Heinz Eigner, director financiero, se convirtió también en director general interino. Para Heinz Eigner es un momento de gloria, su oportunidad de convertirse en director general.
Bajo el mandato de Heinz Eigner, se llevó a cabo una reestructuración de la organización de Marketing, Abastecimiento y Ventas, y algunos directivos clave dejaron el cargo[39]. Otros, opuestos a la estrategia de disminuir la cuota de facturación de la producción y abandonar (en alianza con Trafigura) los planes de comercializar más metales internamente en favor de acuerdos con comerciantes de materias primas[40], también se fueron.
Heinz Eigner, probablemente con Roman Matej[41] , Controlador del Grupo, el 13 de marzo de 2015 compromete por completo la operación del Concentrado de Zinc de Talvivaara, unos 200 millones de euros, aparentemente sin aprobación previa del Consejo, lo que debilita una vez más el balance de Nyrstar [42]. A pesar de que Eigner ha negociado un acuerdo en el que se establece que Trafigura no puede superar el 49% de la propiedad e, independientemente de ello, no puede tener la mayoría de sus representantes elegidos en el consejo[43], la dirección no confía en el nuevo socio.
En abril de 2015, a pesar de las vehementes protestas del Grupo Noble, dos candidatos, Christopher Cox (miembro del consejo de administración del Grupo Trafigura) y Martyn Konig se incorporan al consejo de Nyrstar. Martyn Konig, es elegido por Trafigura como director independiente, a pesar de una recomendación negativa del entonces actual consejo de administración, y a pesar de los claros y obvios vínculos existentes con Trafigura, incluso como Director de Inversiones de T-Wealth Management, un vehículo de inversión de oficina familiar privada para los socios y la alta dirección del Grupo Trafigura, que se menciona en su CV como su principal ocupación. Komig se convierte en el hombre fuerte de Nyrstar[44].
A pesar de sus esfuerzos, Heinz Eigner es sustituido como director general interino en agosto de 2015[45] y relevado de sus funciones de director financiero[46] cuando Chris Eger, un director de fusiones y adquisiciones de Trafigura en Suiza, se convierte en el nuevo director financiero el 20 de noviembre de 2015 [47]. Poco después abandona Nyrstar.
Oficina regional de Trafigura en Ginebra[48]
En abril de 2016, un tercer candidato de Trafigura, Jesús Fernández, jefe de Fusiones y Adquisiciones de Trafigura, se incorporó al consejo y Martyn Konig se convirtió en el presidente, lo que llevó al control de facto de Trafigura sobre el consejo, ya que 3 de los 6 miembros del consejo son ejecutivos clave del grupo Trafigura o de empresas relacionadas con Trafigura, y Martyn Konig tiene el voto decisivo.
No es la primera vez que Trafigura utiliza esta estrategia: un año antes, el grupo compró una participación del 19,35% en el grupo chipriota EMED Mining Public[49] que, obligado a hacer frente a la crisis mundial de las materias primas, aceptó un préstamo de 30 millones de dólares (diez de los cuales procedían directamente de Trafigura)[50] y, a cambio, permitió a Trafigura nombrar un nuevo presidente y un nuevo director general, una nueva dirección que, en cuestión de meses, desmanteló los activos de EMED[51] y acabó vendiendo lo que quedaba casi gratis al grupo español Atalaya, que pertenece a la multinacional Río Tinto[52] .
Gracias a las incorporaciones de Trafigura al consejo de administración, a la llegada de Chris Eger como director financiero de Trafigura M&A y a la contratación de Bill Scotting como director general para reestructurar las minas, Nyrstar anunció en enero de 2016 que había contratado a banqueros de inversión, cuya tarea era vender las minas de la empresa[53] para encontrar los casi 300 millones de dólares necesarios para evitar otra catástrofe financiera[54] . Así, Nyrstar, cuya estrategia era integrarse verticalmente procesando su propio concentrado de zinc, se verá ahora obligada a comprar concentrado de zinc a Trafigura en condiciones muy onerosas.
Esto puede salvar temporalmente el balance, pero compromete la capacidad de Nyrstar para recuperarse de la crisis cuando los precios vuelvan a subir. A finales de 2016 y a lo largo de 2017, las ventas de minas se concluyen a precios de venta muy bajos, ni siquiera cercanos a los esperados. Los compradores eran, en su mayoría, empresas pequeñas y débiles y muchas de ellas se enfrentaron después a dificultades financieras, incluso a la quiebra, por lo que el programa de desinversión aportó un efectivo muy limitado, mientras que Nyrstar perdió la mayor parte de los derechos de compra del concentrado de zinc extraído.
Las joyas de la familia se venden a precios de mercadillo. Curiosamente, Bill Scotting se marcha durante una reunión del consejo de administración justo cuando se empezaba a cerrar la venta de las minas, el 13 de diciembre de 2016. Las minas Campo Morado (México), Coricancha (Perú), Cotonga (Perú), El Mochito (Honduras) y El Toqui (Chile) se venden[55], [56] . Las minas de Langlois (Canadá) y de Tennessee (EE.UU.) se mantienen[57], al igual que las de Myra Falls[58] (Canadá) y Puccarajo[59] (Perú), que no estaban en venta o no encontraron comprador. Por ejemplo, El Mochito se vendió en septiembre de 2016 por solo 5 millones de dólares [60].
Un año después, la mina El Toqui fue vendida por 25 millones de dólares a Laguna Gold [61]. Nyrstar y Laguna firmaron un acuerdo similar al firmado con El Mochito: la mina vendió el 85% de su producción a Nyrstar durante cuatro años, a un precio fijo[62] . Coricancha se vendió en diciembre de 2016 por sólo 100.000 dólares más una parte de las ganancias[63] . La mina de Campo Morado se vendió en junio de 2017 por 20 millones de dólares[64] , pero en este caso la mina, por cuestiones de seguridad relacionadas con la guerra civil, lleva cerrada desde la primavera de 2015 [65]. La última mina, Contonga, se vendió a Glencore en pago de deudas por valor de unos 26 millones de dólares[66].
Las instalaciones de la mina de Coricancha, en Perú, se vendieron por sólo 100.000 dólares, más una hipotética compensación y una participación limitada en el flujo de caja libre, mientras que Nyrstar NV se quedó con importantes pasivos[67]
Un detalle importante: de las minas que quedan, a principios de 2020, el grupo Trafigura compró el 100% de Myra Falls, Langlois (Breakwater Resources) y Nyrstar (Holdings) Canadá a Newco NN2 que fue creada en el Reino Unido como vehículo para desviar los activos operativos de Nyrstar NV[68] .
Para Nyrstar, cuyo 20,02% pertenece a Trafigura en septiembre y el 23,72% en diciembre de 2015, lo que hace que el grupo suizo sea lo suficientemente fuerte como para influir en las decisiones[69], la hora decisiva está corriendo. Según los analistas, Bruselas debería comprobar si Trafigura ha tomado el control de facto de la empresa[70] . En abril de 2015, la dirección anuncia que Nyrstar no podrá producir entre 280 y 310.000 toneladas de concentrado de zinc como estaba previsto, sino como máximo 260.000 toneladas, al cerrar las minas de Myra Falls en Canadá y Campo Morando en México[71] .
Para el año 2015, Nyrstar anuncia que el EBITDA del grupo ha aumentado un 8%, pero una depreciación de 564 millones de euros, debida principalmente a las actividades del segmento minero, conduce a una pérdida neta de 432 millones de euros, lo que refuerza los argumentos de la dirección de Trafigura[72]: Nyrstar tiene ahora una deuda neta de 761 millones de euros, debido principalmente a los gastos de capital en el segmento de procesamiento de metales para el programa de crecimiento y renovación, así como a los malos resultados del segmento minero. Hay un intento en diciembre de 2015 para una nueva emisión de acciones que fracasa, Nyrstar reprograma su nueva emisión de acciones por 275 millones, de los cuales Trafigura se compromete a comprar 125 millones[73] .
En noviembre de 2015, Nyrstar se exprime y firma un acuerdo de relación con Trafigura, y contratos comerciales que incluyen un contrato de compra de 500.000 toneladas de concentrado de zinc al año a Trafigura, alrededor del 25% de las necesidades de Nyrstar . Las condiciones son muy desfavorables para Nyrstar[74]. Además, existe un acuerdo para vender zinc metálico refinado a Trafigura. También hay contratos que cubren las necesidades de plomo de Nyrstar y la producción[75] .
En febrero de 2016, Noble y Nyrstar rescindieron prematuramente su contrato [76], lo que dio a Trafigura la oportunidad de extender aún más sus garras [77]. Paralelamente, Trafigura se aseguró derechos adicionales de compra de zinc metálico durante tres años (además de los que aún se venden a Glencore) mediante un acuerdo de pago inicial de 150 millones de dólares [78].
Bill Scotting, el nuevo director general de Nyrstar que sustituye al director general interino Heinz Eigner, celebra los contratos comerciales con Trafigura como si fueran una victoria: «es un gran apoyo a nuestra estrategia; salir de las minas, centrarnos en el procesamiento de metales y reestructurar el balance»[79] . Para Julien de Wilde, el presidente belga del consejo de administración que se marcha, obligado por Trafigura, a principios de 2016, las palabras de Scotting son una broma trágica. La verdad es otra: las tarifas de procesamiento de zinc en el contrato de Trafigura están muy por debajo del punto de referencia del sector69; la tarifa media de procesamiento (tarifa de procesamiento) del concentrado de zinc acordada para 2018 con Trafigura es de sólo 37 dólares por tonelada métrica[80].
Una vista panorámica de las minas peruanas de Chinchán, Cotonga y Huallanca[81]
Esta cifra es un 75% inferior a la referencia del sector en 2018 (147 dólares por tonelada), es la mitad de lo que Trafigura pagó a Nyrstar en 2017 y no se reveló al público hasta el 27 de septiembre de 2019, una vez que la reestructuración ya había concluido y los activos de la compañía se habían transferido a la empresa británica NN2 Newco, que Trafigura creó para ello. Este contrato confidencial ni siquiera aparece en el balance: Trafigura ha empezado a deshuesar la presa.
En julio de 2017, Nyrstar y Glencore acuerdan un nuevo contrato, que debería entrar en vigor en enero de 2019 -debido a la presión de la UE, este solo prevé las plantas de Estados Unidos y Tasmania[82]… Pero no pasa nada: el acuerdo vale el 3% de la producción mundial de zinc[83]. Al antiguo acuerdo se añade un acuerdo de intercambio de zinc por plomo entre las dos multinacionales[84] .
A pesar del cuestionable programa de desinversión parcial de minas llevado a cabo desde finales de 2016 y de los importantes descuentos concedidos a Trafigura en virtud de los contratos comerciales, las condiciones del mercado mejoraron a principios de 2018 y la empresa volvió a enfrentarse a un futuro próspero, como reconocen varios analistas financieros. Sin embargo, el 20 de septiembre de 2018, la empresa emite inesperadamente una advertencia de beneficios engañosa e innecesaria basada en «una revisión preliminar del proyecto de información financiera de gestión no auditada de la empresa indica[85]» El pánico se apoderó del mercado y el precio de las acciones se desplomó. Un pretexto ideal para iniciar un proceso de revisión del capital que inevitablemente, una y otra vez, conduce a la reestructuración.
En octubre de 2018, Nyrstar lanza una revisión de la estructura de capital con el asesoramiento de Morgan Stanley – las razones oficiales: «la reducción de los precios del zinc, los cargos de procesamiento históricamente bajos y el aumento de los precios de la energía» [86]. La debilidad de la producción y los elevados costes de explotación en las minas de Langlois y Middle Tennessee pesan, los ingresos mineros globales (99 millones de euros) siguen cayendo debido a las desinversiones: una caída del 52% en comparación con 2017 [87].
Nyrstar tenía opciones, Trafigura se estancó. Los analistas financieros, en una convocatoria de inversores de octubre de 2018, preguntaron a la dirección por qué no recurrían a la línea de capital circulante de Trafigura[88] de 250 millones de euros, que estaba comprometida, hasta finales del año siguiente. ¿Y por qué Trafigura sigue dando largas? El 21 de noviembre de 2018, la dilación de Trafigura da sus frutos: «El origen del déficit de liquidez de Nyrstar se remonta a la transferencia de los derechos de compra del antiguo socio de Nyrstar, Glencore, al nuevo propietario del 24,6% Trafigura.»[89] explica Stijn Demeester, analista de renta variable de ING Bank. Este déficit de liquidez infligido por Trafigura pone de rodillas a Nyrstar.
El 6 de diciembre de 2018, Trafigura se presenta como el salvador, ofreciendo un «paquete de ahorro» de 650 millones de dólares que esencialmente empeña todos los activos de Nyrstar, incluida su joya de la corona, la fundición australiana de Port Pirie, casi terminada[90]: otro golpe suicida a la independencia de Nyrstar. Pero esta vez todo el mundo está enfadado: el efecto inmediato de esta operación es aumentar el poder del gigante suizo[91].
La implosión
El director general de Nyrstar, Hilmar Rode (izquierda), y el responsable de Trafigura T Wealth Management (presidente de Nyrstar), Martyn Konig[92]
Lo que Nyrstar y su presidente, Martyn Konig, no dicen es que todo esto ocurre mientras el precio medio del zinc por tonelada en general ha aumentado: 2896 dólares en 2017, 2922 dólares en 2018, y la tendencia para los próximos seis meses es positiva [93]. Además, las tasas de procesamiento de zinc están aumentando rápidamente, alcanzando un máximo de 2,5 años en octubre de 2018[94] .
En una situación normal, esto supone un rayo de sol en las cuentas de la empresa, pero está ocurriendo lo contrario, por lo que crecen las voces de quienes temen actividades ilícitas por parte de los fieles de Trafigura[95] . Al fin y al cabo, Martyn Konig se queja de la caída de las tasas de tramitación, pero fue bajo su presidencia cuando se negociaron y acordaron las condiciones más onerosas, con enmiendas que daban a Trafigura enormes descuentos en las tasas de tramitación, entonces a precios escandalosamente bajos[96] . Sin embargo, a pesar de la evidencia de lo contrario, Konig sigue repitiendo la misma mentira[97] .
Estamos después de la implosión, las actividades operativas de Nyrstar están ahora en manos de una empresa británica de nueva creación, NN2 Newco: en septiembre de 2019, un pequeño grupo de accionistas está exigiendo una indemnización de 1.480 millones de euros a Trafigura (aumentada a 2.000 millones de euros en diciembre de 2021) porque la empresa suiza, violando todos los acuerdos, llegó a controlar el 98% de las actividades operativas de Nyrstar [98]. La acusación es clara: la mayoría del consejo de administración de Nyrstar y varios ejecutivos clave, leales a Trafigura[99], permitieron que se drenaran dinero y activos de la empresa belga al Reino Unido en beneficio del 98% del grupo Trafigura[100].
Paralelamente, se realizaron importantes inversiones de reconversión en Port Pirie para transformarla en una instalación de fabricación de categoría mundial, considerada por muchos como la joya de la corona de la empresa, lo que añadió más presión al balance. Cuando las condiciones macroeconómicas empezaron a mejorar, y justo cuando se esperaba que las inversiones de reconversión empezaran a dar sus frutos, la reestructuración hizo que Trafigura se hiciera con el 98% de los activos operativos de Nyrstar.
La FSMA, el regulador del mercado belga, denunció que, según los documentos oficiales, los accionistas no tienen suficiente información para aprobar las cuentas anuales de 2018[101] , porque la empresa auditora[102] denunció irregularidades[103] . La FSMA se queja de la falta de transparencia en los movimientos de las acciones y en las negociaciones del nuevo acuerdo[104] . Nyrstar reacciona, formalmente, pero no hace nada[105]. Como resultado, en julio de 2019, Nyrstar pierde sus entidades operativas y el 98% de los activos del grupo acaban en las garras de Trafigura[106] . Además, con la carga de otro préstamo de 13,5 millones de euros garantizado por el 2% restante de la nueva empresa, y sujeto a estrictas restricciones de cumplimiento, Trafigura tiene efectivamente el control total del consejo[107].
Los accionistas minoritarios han emprendido una acción judicial en la que afirman que Trafigura ha utilizado ilegalmente su influencia para negociar contratos desfavorables para Nyrstar[108], y que estos acuerdos han provocado el desastre económico del grupo belga[109]. La dirección de Nyrstar y Trafigura se defienden alegando que sin la reestructuración la empresa habría quebrado y los accionistas lo habrían perdido todo[110]. La batalla judicial continúa, y la próxima audiencia está prevista para el 17 de febrero de 2022[111].
El cuco está listo para volar
Una foto panorámica de las plantas que Nala Renewables, la nueva empresa del grupo Trafigura, ha instalado en lugar de la infraestructura de Nyrstar en Belén[112]
Mientras tanto, la nueva empresa operadora da varios pasos para completar su reestructuración, aumentar la rentabilidad y pulir su reputación en el mercado. Paralelamente, Trafigura parece recoger activos clave, primero «absorbido» en julio de 2019, y luego, no satisfecho con el control del 98% de las acciones, toma el control del 100% de Myra Falls Ltd y su mina, Breakwater Resources Ltd y la mina Langlois, así como Nyrstar Canadá (Holding)[113] .
En octubre de 2021, se revela que la dirección de Nyrstar ha recortado la producción de zinc en tres fundiciones europeas (Budel-Dorplein en los Países Bajos, Balen en Bélgica y Auby en Francia) en un 50%[114], lo que ha llevado el precio de mercado del zinc a un pico. La combinación de activos físicos, almacenamiento de inventarios y actividades comerciales dan a Trafigura, y a Glencore, un poder envidiable en los mercados mundiales de materias primas. Marc Rich, que intentó acaparar el mercado del zinc en 1992, estaría orgulloso[115]… En 2021, Trafigura celebra beneficios récord[116] y su primera participación en un nuevo holding con sede en Londres llamado Nala Renewables, que está invirtiendo 30 millones de euros para desarrollar uno de los mayores sistemas de almacenamiento de energía en batería (BESS) de Bélgica en la fundición de Balen, en Nyrstar[117]. Según el plan de negocio, presentado a los bonistas en febrero de 2019, la nueva Nyrstar generará niveles de EBITDA subyacente superiores a los 400 millones anuales, de los que, lamentablemente, el 98% beneficiará a Trafigura[118] .
Una operación de cinismo industrial, cuya legalidad está siendo examinada por los tribunales, pero cuyo impresionante valor político debería ser abordado por la Comisión de la UE y el Gobierno belga. Todo el sistema político nacional ha guardado silencio durante los últimos dos años y medio sobre lo ocurrido en Nyrstar, expresando únicamente su preocupación por los despidos en las fábricas del territorio belga.
No entendemos por qué. Nyrstar es la segunda fundición de zinc del mundo, activa en un mercado de valor estratégico, además de ser una pieza importante de la historia belga y un centro de experiencia y capacidad empresarial. Es suficiente para deshacer el impacto de las decisiones tomadas por la dirección de Nyrstar, ya que estaba dominada por hombres leales a Trafigura. Y que el gigante suizo pague la factura, pues de lo contrario seguirá actuando como hasta ahora: desafiando todas las normas.
Los accionistas minoritarios de Nyrstar, que han iniciado un procedimiento contra la innecesaria y perjudicial reestructuración de Nyrstar, piden la nulidad del acuerdo de reestructuración, el pago de daños y perjuicios por parte de Trafigura a Nyrstar NV por un importe de unos 2.000 millones de euros, y una revisión del marco institucional belga para la protección de los accionistas minoritarios con el fin de evitar esquemas fraudulentos similares en el futuro. Que la Fuerza les acompañe.
[1] Toni Ricciardi, “Marcinelle, 1956”, Donzelli, Roma 2016; https://www.donzelli.it/libro/9788868435066
[2] https://www.cairn.info/les-secrets-de-la-belgique–9782262043995-page-65.htm
[3] https://archives.africamuseum.be/agents/corporate_entities/21
[4] https://search.arch.be/de/?option=com_rab_findingaids&view=findingaid&format=pdf&eadid=BE-A0545_006633_006537_FRE
[5] Crawford Young, Thomas Edwin Turner, “The rise and decline of the Zairian State”, University of Wisconsin Press, Madison WI 1985
[6] https://www.umicore.fr/fr/a-propos/historique/#puzzle3
[7] https://archive.wikiwix.com/cache/index2.php?url=https%3A%2F%2Fwww.lesechos.fr%2F24%2F04%2F2007%2FLesEchos%2F19905-169-ECH_umicore-et-zinifex-formalisent-leur-projet-de-coentreprise-dans-le-zinc.htm#federation=archive.wikiwix.com ; https://archive.wikiwix.com/cache/index2.php?url=http%3A%2F%2Fwww.usinenouvelle.com%2Farticle%2Fnyrstar-naissance-officielle-du-numero-un-mondial-du-zinc.N20281#federation=archive.wikiwix.com
[8] https://www.nyrstar.com/ ; https://www.nyrstar.com/products/other-metals
[9] https://www.nyrstar.com/our-story ; https://www.nyrstar.com/operations/processing
[10] https://www.nyrstar.be/en/investors/share-and-bondholder-information/shareholder-structure
[11] https://sec.report/CIK/0001787012 ; https://lei.report/LEI/549300Q5QIA1RT7YQR81
[12] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/share-and-bondholder-information/Transparency%20declaration.pdf
[13] https://quanteus.com/ ; https://www.linkedin.com/in/krisvansanten/
[14] https://www.tijd.be/ondernemen/grondstoffen/kleine-aandeelhouders-nyrstar-bezitten-al-15-procent/10356786.html ; https://finance.yahoo.com/news/nyrstar-nv-publication-transparency-notification-160000371.html
[15] https://www.statista.com/statistics/240622/leadig-zinc-smelters-worldwide/
[16] https://www.thetimes.co.uk/article/minings-marriage-made-in-hell-gd93ms58ktv
[17] https://www.metalbulletin.com/Article/2073567/Search-results/Trafigura-lost-Nyrstar-deal-without-a-seat-at-negotiating-table.html
[18] https://www.metalbulletin.com/Article/3772663/EXCLUSIVE-Glencore-loses-out-to-Trafigura-worlds-biggest-zinc-deal-sliced-in-2019.html
[19] https://www.metalbulletin.com/Article/3772663/EXCLUSIVE-Glencore-loses-out-to-Trafigura-worlds-biggest-zinc-deal-sliced-in-2019.html
[20] https://www.reuters.com/article/us-glencore-eu-nyrstar-idUSBRE8AL0G120121122
[21] https://www.metalbulletin.com/Article/3772663/EXCLUSIVE-Glencore-loses-out-to-Trafigura-worlds-biggest-zinc-deal-sliced-in-2019.html
[22] https://www.lecho.be/entreprises/matieres-premieres/glencore-sort-de-nyrstar-pour-3-39-euros-par-action/9330367.html
[23] https://www.gva.be/cnt/eid160672
[24] https://www.miningweekly.com/article/trafigura-accused-of-throttling-nyrstar-with-lopsided-zinc-deals-2019-09-09
[25] https://www.reuters.com/article/nyrstar-idUSLDE60O05W20100125
[26] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/shareholder-meetings/english/2014/nyrstar-annualreport13-en-30-april-2014.pdf page 6
[27] https://www.reuters.com/article/nystar-talvivaara-idUSL5N0MT1S320140401
[28] https://yle.fi/uutiset/3-7314614 ; https://www.nature.com/articles/s41598-017-11421-8 ; https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0269749118330860 ; https://yle.fi/news/3-6073841 ; https://yle.fi/news/3-6077504
[29] https://www.miningweekly.com/article/nyrstar-announces-a52m-tasmania-smelter-spend-appoints-ceo-2015-07-14/rep_id:3650
[30] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/trafigura-scores-metals-deal-with-nyrstar-as-noble-contract-ends?close=true ; https://www.reuters.com/article/nyrstar-zinc-marketing-idUSL3N15K2L9
[31] https://www.reuters.com/article/us-nystar-noble-idUSBRE99006J20131001
[32] https://www.reuters.com/article/us-nystar-noble-idUSBRE99006J20131001
[33] https://www.imago-images.de/st/0084420189
[34] https://www.bloomberg.com/news/articles/2005-07-17/the-rich-boys ; https://www.afr.com/politics/the-rich-boys-20050730-jkj0z ; https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-02-24/former-glencore-director-says-he-flew-the-world-with-bag-of-cash ; https://www.globalwitness.org/en/blog/cool-runnings-commodity-traders-capital/
[35] https://www.metalbulletin.com/Article/2073567/Search-results/Trafigura-lost-Nyrstar-deal-without-a-seat-at-negotiating-table.html
[36] https://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/decisions/m7779_1127_3.pdf
[37] https://www.trafigura.com/media/1205/2015_trafigura_interim_report_en.pdf p.3
[38] https://www.ft.com/content/d4d631a4-7582-11e4-b1bf-00144feabdc0 ; https://www.swissinfo.ch/eng/bloomberg/nyrstar-explores-trading-house-deals-after-trafigura-lifts-stake/41256752 ; https://www.ft.com/content/d4d631a4-7582-11e4-b1bf-00144feabdc0
[39] https://www.fastmarkets.com/insights/milling-about-katsiouleris-out-as-nyrstar-merges-marketing-with-operations ; https://www.metalbulletin.com/Article/3632543/Search-results/METALS-PEOPLE—Florent-Schreiber-leaves-Nyrstar.html
[40] https://www.swissinfo.ch/eng/bloomberg/nyrstar-explores-trading-house-deals-after-trafigura-lifts-stake/41256752
[41] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/shareholder-meetings/english/2020/30-june/nyrstar-30-june-2020-agm-minutes-english-v1.pdf
[42] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/shareholder-meetings/english/2020/30-june/written-questions-and-answers-en.pdf ; https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/shareholder-meetings/english/2020/30-june/written-questions-and-answers-en.pdf ; https://www.globenewswire.com/news-release/2015/03/13/1628791/0/en/Nyrstar-Update-on-the-zinc-streaming-agreement-with-Talvivaara.html
[43] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/trafigura-scores-metals-deal-with-nyrstar-as-noble-contract-ends?close=true
[44] https://www.metalbulletin.com/Article/3444277/Search-results/Nyrstar-board-will-recommend-one-of-Trafiguras-nominees-as-agm-draws-closer.html ; https://www.metalbulletin.com/Article/3485223/Trafigura-increases-stake-in-Nyrstar-to-20.html ; https://www.metalbulletin.com/Article/3440537/Search-results/Trafigura-pushes-its-men-for-a-third-of-Nyrstars-board-seats.html ; https://www.metalbulletin.com/Article/3448216/Search-results/Trafigura-nominee-Konig-the-challenges-facing-Nyrstar.html
[45] https://www.globenewswire.com/news-release/2015/07/13/1628836/0/en/Nyrstar-Announces-New-CEO.html
[46] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/written-questions-submitted-by-shareholders-for-nnv-agm-june-2019-en.pdf
[47] https://www.ft.com/content/7d2025d6-8f72-11e5-a549-b89a1dfede9b
[48] https://www.flickr.com/photos/trafigura_images/20093462468
[49] https://www.proactiveinvestors.com/companies/news/104840/emed-minings-top-two-depart-as-trafigura-backs-us30mln-bridging-loan-59010.html
[50] https://www.metalbulletin.com/Article/3413402/Trafigura-Xiangguang-and-Orion-grant-30m-bridge-loan-to-Emed.html ; https://www.proactiveinvestors.com/companies/news/104840/emed-minings-top-two-depart-as-trafigura-backs-us30mln-bridging-loan-59010.html ; https://www.trafigura.com/media/1205/2015_trafigura_interim_report_en.pdf p. 17
[51] https://www.swissinfo.ch/eng/bloomberg/nyrstar-explores-trading-house-deals-after-trafigura-lifts-stake/41256752
[52] https://atalayamining.com/about-us/#milestones
[53] https://www.tijd.be/ondernemen/grondstoffen/trafigura-krijgt-nooit-controle-over-nyrstar/9729353.html
[54] https://www.reuters.com/article/us-nyrstar-ceo-idUSKBN1422CP
[55] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2015/balance-sheet-strengthening-presentation-final.pdf p. 9, 10, 11
[56] https://otp.tools.investis.com/clients/fi/nyrstar1/omx/omx-story.aspx?cid=250&newsid=61169&culture=en-US
[57] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2015/balance-sheet-strengthening-presentation-final.pdf p.10
[58] https://miningdataonline.com/property/64/Myra-Falls-Mine.aspx
[59] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/shareholder-meetings/english/2020/30-june/written-questions-and-answers-en.pdf p- 22
[60] https://www.globenewswire.com/news-release/2016/12/21/899400/0/en/Nyrstar-Completion-of-the-El-Mochito-mine-sale-for-a-total-cash-consideration-of-USD-0-5-million.html ; https://www.metalbulletin.com/Article/3587718/Nyrstar-to-sell-El-Mochito-mine-to-Morumbi-Resources-enters-offtake-deal.html
[61] https://www.metalbulletin.com/Article/3598589/Nyrstar-completes-sale-of-El-Toqui-zinc-lead-gold-mine-for-25m.html
[62] https://www.fasken.com/en/solution/clientwork/2016/06/nyrstar-nv-completes-sale-of-el-toqui-mine
[63] https://www.globenewswire.com/news-release/2016/12/20/898991/0/en/Nyrstar-Announces-Sale-of-Coricancha.html ; https://www.metalbulletin.com/Article/3729723/Nyrstar-completes-sale-of-Coricancha-mine-in-Peru.html
[64] https://www.miningmetalnews.com/20190803/241/nyrstar-sale-its-campo-morado-mine-mexico-completed
[65] https://www.metalbulletin.com/Article/3725118/Nyrstar-completes-sale-of-Campo-Morado-zinc-mine-for-20m.html
[66] https://www.mining-technology.com/news/newsnyrstar-announces-sale-of-contonga-mine-to-glencore-subsidiaries-5699288/ ; https://www.miningmetalnews.com/20190803/459/nyrstar-completed-sale-contonga-mine
[67] https://www.mining-technology.com/news/newsgreat-panther-to-buy-coricancha-mine-in-peru-from-nyrstar-5702993/
[68] Trafigura Group Pte Ltd 2020 Annual Report, pages 26, 103
[69] https://www.metalbulletin.com/Article/3485223/Trafigura-increases-stake-in-Nyrstar-to-20.html
[70] https://www.ft.com/content/7d2025d6-8f72-11e5-a549-b89a1dfede9b
[71] https://www.metalbulletin.com/Article/3448891/Search-results/Nyrstar-cuts-zinc-production-outlook-for-2015.html
[72] https://www.ft.com/content/b105452a-cb3b-11e5-a8ef-ea66e967dd44 ; https://www.globenewswire.com/news-release/2016/02/04/1628896/0/en/Nyrstar-2015-Full-Year-Results.html
[73] https://www.ft.com/content/b105452a-cb3b-11e5-a8ef-ea66e967dd44 ; https://www.globalcapital.com/article/28my0k78z0rw5hpdgnlds/equity/troubled-nyrstar-misses-rights-issue-quorum-confident-for-january
[74] https://www.miningweekly.com/article/trafigura-accused-of-throttling-nyrstar-with-lopsided-zinc-deals-2019-09-09
[75] https://iceberg-research.com/2019/10/08/what-really-killed-nyrstar-nv-shareholders-have-a-strong-case-against-nyrstars-board-and-trafigura/
[76] https://www.ft.com/content/b105452a-cb3b-11e5-a8ef-ea66e967dd44
[77] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/trafigura-scores-metals-deal-with-nyrstar-as-noble-contract-ends?close=true
[78] https://www.reuters.com/article/nyrstar-zinc-marketing-idUSL3N15K2L9
[79] https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/trafigura-scores-metals-deal-with-nyrstar-as-noble-contract-ends?close=true
[80] Nyrstar NV 2020 Annual Report revised September 27, 2019, page 100 of the marked copy version showing in red the revisions made
[81] https://www.tetratech.com/pt/projects/minas-de-chinchan-contonga-e-huallanca-no-peru
[82] https://www.metalbulletin.com/Article/3772663/EXCLUSIVE-Glencore-loses-out-to-Trafigura-worlds-biggest-zinc-deal-sliced-in-2019.html
[83] https://www.metalbulletin.com/Article/3772663/EXCLUSIVE-Glencore-loses-out-to-Trafigura-worlds-biggest-zinc-deal-sliced-in-2019.html
[84] https://www.metalbulletin.com/Article/3772663/EXCLUSIVE-Glencore-loses-out-to-Trafigura-worlds-biggest-zinc-deal-sliced-in-2019.html
[85] https://www.globenewswire.com/news-release/2018/09/20/1573940/0/en/Nyrstar-Adverse-market-conditions-to-impact-Nyrstar-s-Q3-2018-earnings.html
[86] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/2018-full-year-consolidated-financial-statements-en.pdf
[87] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/2018-full-year-consolidated-financial-statements-en.pdf
[88] https://seekingalpha.com/article/4215996-nyrstars-nyrsf-ceo-hilmar-rode-on-q3-2018-results-earnings-call-transcript
[89] https://www.metalbulletin.com/Article/3845289/Trafigura-strengthens-grip-on-Nyrstars-Port-Pirie-with-liquidity-bridging-loan-deal.html
[90] Nyrstar’s Shareholders’ meeting, 25 Giugno 2019: https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/shareholders-meeting.PDF p.19
[91] https://iceberg-research.com/2019/10/08/what-really-killed-nyrstar-nv-shareholders-have-a-strong-case-against-nyrstars-board-and-trafigura/
[92] https://www.tijd.be/ondernemen/grondstoffen/top-nyrstar-liquiditeit-blijft-extreem-krap/10139850.html ; https://wallmine.com/euronext/nyr/officer/2026678/martyn-konig
[93] Nyrstar’s Shareholders’ meeting, 25 Giugno 2019: https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/shareholders-meeting.PDF p.11
[94] https://www.metalbulletin.com/Article/3836086/Search-results/EUROPEAN-MORNING-BRIEF-0310-LME-nickel-edges-up-rest-weaker-zinc-TCs-hit-25-year-high-global.html
[95] https://www.miningweekly.com/article/trafigura-accused-of-throttling-nyrstar-with-lopsided-zinc-deals-2019-09-09
[96] https://iceberg-research.com/2019/10/08/what-really-killed-nyrstar-nv-shareholders-have-a-strong-case-against-nyrstars-board-and-trafigura/
[97] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/shareholders-meeting.PDF
[98] https://www.reuters.com/article/us-nyrstar-trafigura-lawsuit/nyrstar-shareholders-to-sue-commodities-trader-trafigura-for-1-6-billion-idUSKBN1WR04N
[99] https://www.globenewswire.com/news-release/2019/02/25/1741194/0/en/Nyrstar-announces-resignation-of-director.html
[100] https://investingnews.com/daily/resource-investing/base-metals-investing/zinc-investing/nyrstar-shareholders-lawsuit-against-trafigura/
[101] https://4d5df39e-28fc-4fec-aee6-e82b9e137219.filesusr.com/ugd/a6d8ea_c0d8b55f3d8e4d58bc121aa9ab6cfaa7.pdf
[102] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/2018-full-year-consolidated-financial-statements-en.pdf
[103] https://www.fsma.be/en/news/warning-fsma-regarding-general-meeting-nyrstar
[104] https://www.fsma.be/en/news/warning-fsma-regarding-general-meeting-nyrstar
[105] https://4d5df39e-28fc-4fec-aee6-e82b9e137219.filesusr.com/ugd/a6d8ea_c0d8b55f3d8e4d58bc121aa9ab6cfaa7.pdf
[106] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/2018-full-year-consolidated-financial-statements-en.pdf
[107] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/2018-full-year-consolidated-financial-statements-en.pdf
[108] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/trending/ywfv5tyr4kvu5rwf0zwx9q2
[109] https://investingnews.com/daily/resource-investing/base-metals-investing/zinc-investing/nyrstar-shareholders-lawsuit-against-trafigura/ ; https://4d5df39e-28fc-4fec-aee6-e82b9e137219.filesusr.com/ugd/a6d8ea_c0d8b55f3d8e4d58bc121aa9ab6cfaa7.pdf
[110] https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/trending/ywfv5tyr4kvu5rwf0zwx9q2
[111] https://www.nyrstar.be/en/investors/restructuring/summary-of-ongoing-proceedings
[112] https://worldbatterynews.com/trafigura-joint-venture-nala-renewables-kickstarts-investments-with-battery-p609-165.htm
[113] Trafigura Group Pte Ltd 2020 Annual Report, pages 26, 103
[114] https://www.spglobal.com/platts/en/market-insights/latest-news/metals/101321-zinc-producer-nyrstar-cuts-output-by-up-to-50-at-three-european-smelters-on-energy-price-surge
[115] https://www.reuters.com/article/us-books-authors-ammann-idUKTRE61G25O20100217
[116] https://www.nyrstar.com/resource-center/press-releases/trafigura-publishes-2021-annual-results-showing-a-record-performance-with-the-company-well-positioned-for-future-growth
[117] https://www.nyrstar.com/resource-center/press-releases/trafigura-announced-to-invest-up-to-30-million-euros-to-develop-a-battery-energy-storage-system-bess-at-nyrstars-balen-site-in-belgium
[118] https://www.nyrstar.be/~/media/Files/N/Nyrstar-IR/results-reports-and-presentations/english/2019/2019-04-15-nyrstar-presentation.pdf
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