«Si quieres construir alto, tienes que cavar profundo», dice un proverbio mongol[1]. La excavación es la forma en que Mongolia se gana la vida. El cobre, el carbón, el oro, el hierro y el zinc son las principales exportaciones del país[2], mientras que los yacimientos de molibdeno, fluorita, uranio y tungsteno sitúan a Mongolia en lo más alto del mapa de la tercera revolución industrial[3]. El mayor mercado para esta riqueza es la industria china[4]. Si no se domina la avaricia empresarial occidental, Ulan Bator podría quedar atrapada entre el vecino extranjero de Rusia[5] y el «aliento» industrial de China[6].
Esto es un problema, porque tanto China[7] como Rusia[8] han demostrado que utilizarán el acceso a los recursos naturales de forma instrumental: y la riqueza mineral de Mongolia es de importancia estratégica para las potencias industriales occidentales. El país ha triplicado su PIB desde 1991, con una tasa media de crecimiento del 6% anual[9].
Construir una economía basada en la minería no es fácil. La dependencia de la minería hace que las finanzas públicas estén expuestas a la volatilidad de los precios. La exportación más valiosa del país, el cobre, es el canario en la jaula de la economía mundial. Busque los precios del cobre si quiere comprobar la salud de la economía mundial[10] . El cobre se hundió en 2008, como lo hará en 2020. Prepararse para este tipo de volatilidad es más fácil de decir que de hacer.
La minería es una industria que requiere mucho capital. Pasar del descubrimiento a la explotación de una mina lleva años de trabajo, de apetito por el riesgo y de cientos de millones de dólares. Para los países en desarrollo, los préstamos tienen un alto precio. Así que si eres una nación en desarrollo, o si involucras a estados muy grandes o a empresas muy grandes, tendrás socios que tienden a pisar tus pies.
La Colina de la Turquesa y el Oriente Salvaje
Las minas de Turquoise Hill en Mongolia[11]
Oyu Tolgoi se traduce en inglés como «Turquoise Hill». Es una de las mayores minas de cobre del mundo. La historia de la mina recuerda a las historias fronterizas del Salvaje Oeste. El proyecto minero está situado en uno de los entornos más inhóspitos del mundo, en el sur del desierto de Gobi, en una meseta a 1.154 metros sobre el nivel del mar. Aquí se trabaja en un entorno brutalmente duro, con temperaturas que oscilan entre -40 C y +45 C. El desarrollo de la mina requirió la mejora de las redes de carreteras, el tendido de tuberías, la construcción de una pista de aterrizaje, el desarrollo de sistemas de distribución de agua y la creación de una red eléctrica para 10.000 trabajadores y sus familias[12].
Escalar esa montaña no es para los débiles de corazón. Los que buscaban oro allí arriba seguían un «mapa del tesoro» soviético de 1957, que se refería a la zona como Bor Ovoo (colina marrón). En la década de 1990, cuando Mongolia se liberó de los brazos sobreprotectores de la Unión Soviética, el país buscó una salida al estancamiento económico[13].
En 1994 Sh. Otgonbileg, director general de la empresa estatal Erdenet Mining Corporation (EMC), se puso en contacto con la empresa estadounidense Magma Copper Company (MCC) y la invitó a explorar el país. Mongolia es el vigésimo país más grande del mundo, aproximadamente del tamaño de Irán o del doble de Turquía. Con sólo tres millones de habitantes, el país tiene la menor densidad de población del mundo[14]. La búsqueda de la riqueza en el exterior requiere a menudo ir donde nadie ha ido antes.
Estos vaqueros en particular tenían guías locales. En 1997, se cartografió más del 80% de Mongolia, aprovechando los muestreos geoquímicos soviéticos y los estudios geofísicos aéreos que se remontan a la década de 1960. BHP Billiton adquirió MCC en 1996 y comenzó la exploración en Oyu Tolgoi como parte de un programa de reconocimiento regional del sur del desierto de Gobi. La exploración no dio resultados significativos y en 1998 se suspendió el proyecto[15].
Donde un cazador de tesoros fracasa, otro tiene éxito. Ivanhoe Mines, con sede en Vancouver, compró la concesión de Oyu Tolgoi en mayo de 2000. La empresa comenzó a perforar y tuvo el acierto de contratar a un veterano geólogo que dirigió una antigua misión soviética en 1983, Dondog Garamjav. En julio de 2001, su equipo descubrió una de las zonas más ricas del mundo en oro, cobre y molibdeno de alta calidad[16].
Llega Río Tinto
El rascacielos londinense sede del Grupo Río Tinto[17]
Para desarrollar la mina, los canadienses llamaron en 2006 a los grandes de la industria minera mundial, ofreciendo a Río Tinto la mayor parte de la empresa Turquoise Hill. Había pocas dudas de que se podía ganar dinero. En 2009, las perforaciones de exploración profunda de Ivanhoe intersectaron otra mineralización de cobre-molibdeno y oro de alta ley; a principios de 2011 se realizó otra[18].
No tiene sentido que Rio Tinto sea la segunda empresa minera del mundo si no asume riesgos. Cuando estalló la crisis financiera mundial, los precios del cobre se desplomaron y el gobierno de Mongolia llamó a la puerta del Fondo Monetario Internacional, Rio Tinto apretó el acelerador y firmó un lucrativo contrato de concesión minera. En marzo de 2010, el gobierno de Mongolia, Rio Tinto[19] y la canadiense Ivanhoe Mines[20] formaron un consorcio.
El gigante británico-australiano se hizo con una participación de control del 44,6%[21] de la empresa, mientras que el gobierno se quedó con el 34%. En su momento, Ivanhoe estimó el coste inicial de desarrollo en 4.000 millones de dólares. Río Tinto pasó a duplicar la proyección de costes[22]. Esto provocó tensiones muy graves entre Río Tinto y el gobierno de Mongolia y dio lugar a un litigio aún no resuelto, que el arbitraje no ha podido solucionar, en una crisis que sigue poniendo en duda el futuro del proyecto.
Atraer a los inversores extranjeros
El edificio del gobierno de Mongolia en Ulan Bator[23]
En 1997, el gobierno mongol introdujo una ley que abría la puerta a una serie de incentivos especiales para que las empresas se dedicaran a la exploración y explotación de minerales. Este enfoque estratégico ha dado sus frutos: desde 2002, el Ministerio de Minas de Mongolia ha concedido algo menos de 3.000 licencias de exploración, que cubren más del 30% del territorio del país[24]. En 2011, Mongolia fue la economía de más rápido crecimiento del planeta[25]. Turquoise Hill es un proyecto clave en este desarrollo.
El Estado ha aceptado una concesión de medio siglo. Al negociar la carga fiscal de Río Tinto, el gigante anglo-australiano obtuvo un trato especial. El acuerdo marco garantiza tipos impositivos más bajos para la renta y la propiedad, exenciones del IVA y de los impuestos especiales, y toda una serie de beneficios diseñados para mitigar el riesgo y hacer atractiva la inversión. Cabe destacar que las pérdidas de las inversiones están exentas de impuestos y que las disputas legales entre los accionistas pueden remitirse a la Corte Internacional de Arbitraje de Londres[26].
Además, la empresa ha recibido un poder político real: el consorcio controla las escuelas, el mercado laboral, los recursos hídricos e incluso tiene un papel garantizado por contrato en el gobierno local[27]. Rio Tinto parece estar utilizando este poder al máximo, sin tener en cuenta sus obligaciones con el medio ambiente, la cultura y la población de Mongolia[28].
Desde 2013, Río Tinto no ha dejado de denunciar sobrecostes y siempre ha impugnado la factura fiscal[29] . Inicialmente, Río Tinto aumentó el precio de la promoción de 5.100 millones de dólares a 7.100 millones[30]. En 2019, el gigante anglo-australiano dijo que el desarrollo se retrasará dos años, añadiendo la friolera de 1.500 millones de dólares en costes de rediseño y desarrollo. En septiembre de 2020, la empresa añadió otros 140 millones de dólares de sobrecostes, debido a las restricciones provocadas por Covid-19[31].
Como consecuencia de estas pérdidas, surgió un conflicto fiscal. En febrero de 2020, Oyu Tolgoi Llc inició un proceso de arbitraje internacional disputando una factura fiscal de 155 millones de dólares para el período 2013-2015; la empresa también disputa una factura fiscal de 228 millones de dólares para el período 2016-2018[32] . Sin embargo, mientras tanto, la empresa obtiene un beneficio considerable. Al haber aceptado financiar la parte de la inversión en la mina que corresponde al Gobierno[33], Río Tinto recibe un 6,74% de intereses sobre los 2.200 millones de dólares que invirtió el Gobierno, al tiempo que cobra 1.300 millones de dólares en concepto de comisiones de gestión desde 2013. Para ser una operación deficitaria, la mina es bastante rentable[34]. El accionista mayoritario gana dinero, pero Mongolia no.
El Primer Ministro de Mongolia, Luvsannamsrain Oyun-Erdene[35]
El resultado es que, si Rio Tinto consigue lo que pide por el bloqueo de Oyu Tolgoi, el gobierno mongol prevé que para 2051 la inversión generará cero ingresos y tendrá un coste de servicio de la deuda de 22.000 millones de dólares[36]. Esto no parece un golpe totalmente justo para el contribuyente.
Río Tinto ofrece reducir la carga del servicio de la deuda a cambio de más acciones en el proyecto, que de otro modo sería deficitario[37]. En efecto, Río Tinto ha abierto el acceso de los inversores a otras fuentes de financiación, desatando la ira no sólo del gobierno mongol, sino también de los inversores minoritarios canadienses que habían sido pioneros en el proyecto [38].
Mongolia no puede permitirse el lujo de abandonar el juego. El cobre que se extrae actualmente de la planta representa el 50% de las exportaciones totales de minerales del país. Pero los pozos subterráneos sólo alcanzan el 80% de los yacimientos del proyecto[39], lo que eleva los costes. El gobierno ha planteado inevitablemente la cuestión de la responsabilidad por los errores de desarrollo y diseño de Río Tinto[40]. Rio Tinto rechaza la responsabilidad, aludiendo a las «condiciones desfavorables de la roca», trasladando los costes de la reestructuración al contribuyente mongol.
El consejo de administración de Turquoise Hill Resources solicitó que una comisión independiente, cuya legitimidad nunca se ha cuestionado, evaluara la cuestión de la responsabilidad. Esta revisión dio lugar a un informe de 157 páginas publicado en septiembre de 2021. El informe da la razón al gobierno de Mongolia[41]. La dirección de Río Tinto, concluye el informe, no gestionó el desarrollo subterráneo, hubo claros fallos de diseño y, por tanto, inversiones innecesarias y costosas[42] .
Río Tinto sigue achacando los sobrecostes a problemas geotécnicos y[43], más recientemente, a la calidad de los recursos humanos; los sindicatos piden sin éxito a la empresa que respalde sus afirmaciones con hechos [44]. En resumen, el promotor y operador del proyecto es la única parte interesada que no tiene ninguna responsabilidad. La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos y la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido[45] están llevando a cabo sus propias evaluaciones sobre si Rio Tinto puede haber violado las normas de transparencia[46]. Lo que está claro es que el gobierno mongol se defiende, encerrado en su propio rincón del ring[47].
El peso geopolítico
De izquierda a derecha: Vladimir Putin, Xi Jinping y el presidente de Mongolia, Khaltmaa Battulga, en la reunión trilateral celebrada en Qingdao el 9 de junio de 2018[48]
Mongolia no es un «sultanato», quizá dirigido durante generaciones por una única familia corrupta. El país ha demostrado ser una democracia multipartidista en la que el presidente en funciones puede perder las elecciones[49], en lugar de un régimen estatal cautivo dirigido por redes de poder corruptas. El gobierno está respondiendo con decisión a un caso concreto de corrupción que afecta a la dirección del holding minero estatal Erdenet (ELC). Según la Agencia Independiente contra la Corrupción (AIAC), el ex primer ministro Chimed Saikhanbileg es presuntamente culpable de fraude y blanqueo de dinero. Rompiendo con las tradiciones regionales, Mongolia actuó rápidamente para acusar a la red implicada y, en 2019, puso a ELC bajo administración durante seis meses [50].
Siguiendo el modelo noruego, Mongolia da muestras de previsión y ha creado un Fondo de Riqueza Soberana (SWF)[51] , en lo que equivale a una póliza de seguro colectiva para el futuro de su pueblo que pretende mitigar el riesgo de depender de los recursos minerales. Al mismo tiempo, Mongolia se preocupa por su reputación internacional, demostrando ser un buen destino para la inversión. Para evitar un enfrentamiento con el gigante anglo-australiano, Mongolia pide mejores condiciones de financiación[52], ya que la «opción final» de la nacionalización minaría la confianza de los inversores extranjeros.
Pero la intransigencia de Río Tinto podría tener graves implicaciones geopolíticas. Mongolia es un país pequeño en tamaño y población. El estado budista se separó de la dinastía manchú de China en 1911. Utilizando una combinación de medios militares y diplomáticos, la URSS convirtió el país en la década de 1920 en un estado satélite y mantuvo un firme control hasta 1990[53], luchando contra las ambiciones japonesas en la región en las décadas de 1930 y 1940.
Históricamente, la soberanía mongola es un acto de equilibrio. China es el mayor socio comercial de Mongolia y su principal mercado. La política china de «ir hacia el Oeste» para desarrollar su interior significa que Pekín quiere reforzar la conectividad de Asia Central, promover la migración a gran escala de empresas situadas en la próspera costa oriental hacia Chongqing, Chengdu, Zhengzhou, Wuhan y Xi’an. Se impulsan las enormes inversiones en el comercio transeuropeo. Los vínculos entre ambos países son tan evidentes como necesarios, sobre todo si se tiene en cuenta que en China viven seis millones de mongoles, el doble de la población de Mongolia[54].
23 de enero de 2018: el ex presidente del consejo de administración de Río Tinto, Jean-Sébastien Jacques, se reúne con el entonces presidente de Mongolia, Ukhnaagiin Khürelsükh[55]
Rusia es el segundo socio comercial de Mongolia. En 2003, Moscú canceló la mayor parte de la deuda soviética de 11.000 millones de dólares de Mongolia y financió inversiones en carreteras, ferrocarriles y minas de uranio, carbón y cobre. Las empresas rusas controlan firmemente los yacimientos de uranio existentes (Priargunsky) y tienen previsto desarrollar otras perspectivas (Rosatom). Moscú mantiene el monopolio del suministro de gas natural del país, mientras que Putin ha liderado los esfuerzos para desarrollar los yacimientos de carbón del país para el mercado chino, ávido de energía, no sin competencia china[56]. Por lo tanto, los intereses rusos también miran al desarrollo de la situación de Oyu-Tolgoi[57] .
Ningún país puede escapar a la localización. La política exterior de Mongolia busca crear un puente cualitativo con el resto del mundo que contrarreste la presión geopolítica a la que está sometida, y nos busca a los occidentales. La «política de terceros vecinos» del país[58] busca explotar los profundos vínculos industriales con países y empresas que puedan igualar el peso geopolítico de Rusia y China[59] . Para ello, en 2019 Mongolia firmó tratados comerciales bilaterales con Canadá y Estados Unidos[60] .
Si Rio Tinto obligara a Mongolia a buscar la ayuda de empresas estatales -que vienen con un paquete de préstamos blandos-, Occidente perdería su anclaje en Mongolia, lo que permitiría a Rusia y China crear monopolios mineros que son clave para impulsar la carrera hacia la tercera revolución industrial, al tiempo que socavaría la «política de tercer vecino» de Mongolia.
El gobierno de Mongolia está haciendo todo lo posible para resistir las nuevas demandas de Rio Tinto de aplazamiento de cánones y sobrecostes[61]. Tras semanas de acusaciones mutuas, Río Tinto ha presentado una nueva oferta al gobierno en la que ofrece el pago anticipado de los cánones a cambio de la transferencia de las acciones estatales[62] a Entrée-Oyu Tolgoi Llc. Se trata de una empresa con sede en los Países Bajos entre Río Tinto y su nuevo socio industrial canadiense, Entrée Resources[63]. Rio Tinto también ha colocado a un banquero mongol, Bold Baatar, al frente de su nueva división mundial de cobre[64]. La pelota está ahora en el tejado de Mongolia.
[1] https://hiddennature.org/blog/2019/10/4/if-you-want-to-build-high-you-must-dig-deep
[2] EBRD – Mining Operations in Mongolia
[3] https://www.youtube.com/watch?v=Aq4MFbJmFCU&ab_channel=DLDconference
[4] https://www.cia.gov/the-world-factbook/countries/mongolia/#economy
[5] https://www.wilsoncenter.org/blog-post/chain-crises-russias-near-abroad-catches-moscow-surprise
[6] https://www.bbc.com/future/article/20150402-the-worst-place-on-earth ;
[7] https://oxfordbusinessgroup.com/analysis/plentiful-potential-country-home-major-deposits-rare-earth-minerals
[8] “Can Europe escape Gazprom’s energy stranglehold?”, DW, 11.07.2021, https://www.dw.com/en/can-europe-escape-gazproms-energy-stranglehold/a-58222974
[9] Mongolia Overview: Development news, research, data | World Bank
[10] https://www.macrotrends.net/1476/copper-prices-historical-chart-data
[11] https://www.fool.com/investing/2021/03/04/why-turquoise-hill-resources-stock-is-tumbling-tod/
[12] https://www.riotinto.com/operations/mongolia/oyu-tolgoi
[13] https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.KD.ZG?locations=MN
[14] https://www.worldometers.info/world-population/population-by-country/
[15] https://turquoisehill.com/oyu-tolgoi/history/
[16] Byambajan Dalaibuyan, “The story of the Discovery of Oyu Tolgoi,” The University of Queensland, April 2016, (PDF) The story of the discovery of Oyu Tolgoi (researchgate.net)
[17] https://www.ledgerinsights.com/rio-tinto-baosteel-contour-trade-finance-blockchain/
[18] https://turquoisehill.com/oyu-tolgoi/history/
[19] https://web.archive.org/web/20100328135741/ ; http://www.riotinto.com/contactus.asp
[20] Ivanhoe Mines Website https://www.ivanhoemines.com/about/
[21] Euan Rocha, “UPDATE 2-Ivanhoe finalizes Oyu Tolgoi investment agreement,” Reuters, March 31st, 2010, UPDATE 2-Ivanhoe finalizes Oyu Tolgoi investment agreement | Reuters
[22] Rio Tinto Mismanagement Caused Mongolia Copper Mine’s Woes, Report Says, https://www.wsj.com/articles/rio-tinto-mismanagement-caused-mongolia-copper-mines-woes-report-says-11628503201
[23] https://www.worldatlas.com/articles/what-type-of-government-does-mongolia-have.html
[24] https://investingnews.com/innspired/mongolia-unique-mining-opportunities/
[25] https://www.eurasian-research.org/publication/the-wolf-economy-of-mongolia/#:~:text=In%202011%2C%20the%20Mongolian%20economy,%5BWorld%20Bank%2C%202011%5D
[26] https://www.reuters.com/article/us-rio-tinto-mongolia-arbitration-idUSKBN20E2Y7
https://turquoisehill.com/site/assets/files/3722/oyu_tolgoi_ia_eng.pdf
[27] Chapter 6.13 to 6.19 of the Investment Agreement (Self-Discovered Water Resources) and Chapter 4 (Regional Development) https://turquoisehill.com/site/assets/files/3722/oyu_tolgoi_ia_eng.pdf
[28] https://www.somo.nl/rio-tinto-no-progress-only-hollow-talk/
[29] Michael Kohn; William Mellor (9 April 2013). «Mongolia Scolds Rio Tinto on Costs as Mine Riches Replace Yurts». Bloomberg Markets Magazine. Retrieved 5 May2013. Mongolia Scolds Rio Tinto on Costs as Mine Riches Replace Yurts – Bloomberg
[30] Stewart, Robb, «Rio Tinto to Cut 1,700 Jobs at Oyu Tolgoi Mine, Wall Street Journal, 15 August 2013., https://www.wsj.com/articles/SB10001424127887323639704579014201657311552
[31] Saheli Roy Choudhury, “Mongolia has concerns about Rio Tinto’s management of a major copper mine, official says,” CNBC, October 18, 2021 https://www.cnbc.com/2021/10/18/mongolia-has-concerns-about-rio-tintos-management-of-oyu-tolgoi.html
[32] https://www.riotinto.com/en/news/releases/2020/Oyu-Tolgoi-to-pursue-international-arbitration
[33] https://turquoisehill.com/site/assets/files/3724/2015-05-18_otumdafp.pdf
[34] Khaliun Bayartsogt, Mongolia to ‘carefully review’ financing offer by Rio Tinto, August 31, 2021, https://asia.nikkei.com/Business/Materials/Mongolia-to-carefully-review-financing-offer-from-Rio-Tinto
[35] L.Oyun-Erdene: Six month emergency regime announced for Erdenet Mining Corporation (gogo.mn)
[36] Mehanaz Yakub, Rio Tinto and Mongolian government to replace Oyu Tolgoi mine plan, https://magazine.cim.org/en/news/2021/rio-tinto-and-mongolian-government-to-replace-oyu-tolgoi-mine-plan-en/
[37] Zachary Skidmore, “Rio Tinto willing to cut rates on loans for Oyu Tolgoi expansion,” Mining Technology, August 31, 2021, https://www.mining-technology.com/news/rio-tinto-willing-to-cut-rates-on-loans-for-oyu-tolgoi-expansion/
[38] “Rio Tinto faces threat of legal action from investor in Mongolian project,” Reuters, December 1, 2020 https://www.reuters.com/article/us-rio-tinto-mongolia-idUSKBN28B3OI
[39] Development work at Rio Tinto’s Oyu Tolgoi mine in Mongolia slows, as coronavirus impact bites, https://www.proactiveinvestors.co.uk/companies/news/914989/development-work-at-rio-tintos-oyu-tolgoi-mine-in-mongolia-slows-as-coronavirus-impact-bites-914989.html
[40] Turquoise Hill 2020 Annual Report, https://www.annualreports.com/HostedData/AnnualReports/PDF/NYSE_TRQ_2020.pdf
[41] Patience could run out’: Mongolia warns Rio over copper mine, https://www.afr.com/companies/mining/patience-could-run-out-mongolia-warns-rio-tinto-over-copper-mine-20211009-p58ykj
[42] Patience could run out’: Mongolia warns Rio over copper mine, https://www.afr.com/companies/mining/patience-could-run-out-mongolia-warns-rio-tinto-over-copper-mine-20211009-p58ykj
[43] Neil Hume, “Rio challenges findings of independent report into Oyu Tolgoi cost blowout,” Financial Times, September 30, 2021, https://www.ft.com/content/a6ba4d4e-a872-4c38-a41e-035342bb1c86
[44] Ooluun B, “Rio Tinto caught red-handed,” MontSame, October, 15, 2021, https://montsame.mn/en/read/278117
[45] Rio Tinto faces FCA probe into $6.75 billion Mongolian mine – FT
https://www.reuters.com/article/us-britain-regulator-rio-tinto-plc-mongo-idUSKBN2EX2DX
[46] Rio Tinto Mismanagement Caused Mongolia Copper Mine’s Woes, Report Says, https://www.wsj.com/articles/rio-tinto-mismanagement-caused-mongolia-copper-mines-woes-report-says-11628503201
[47] Amar Adiya, «Ensuring interests and rights of Mongolia in the exploitation of the Oyu Tolgoi deposit,» Mongolia Weekly, December 13, 2019, «Ensuring interests and rights of Mongolia in the exploitation of the Oyu Tolgoi deposit»
[48] http://www.xinhuanet.com/english/2018-06/10/c_137243022.htm
[49] https://freedomhouse.org/country/mongolia/freedom-world/2020
[50] L.Oyun-Erdene: Six month emergency regime announced for Erdenet Mining Corporation (gogo.mn)
[51] Mongolia to establish sovereign wealth fund – Xinhua | English.news.cn (xinhuanet.com)
[52] https://www.reuters.com/article/us-rio-tinto-oyu-tolgoi-mongolia-idUSKBN2A81JE
Mongolia seeking pact with Rio Tinto to replace copper mine expansion plan: FT
[53] https://uca.edu/politicalscience/dadm-project/asiapacific-region/chinamongolia-1911-1946/
[54] Deng, Xinmei; Ding; Cheng; Chou (2016). «Feeling Happy and Sad at the Same Time? Subcultural Differences in Experiencing Mixed Emotions between Han Chinese and Mongolian Chinese». Frontiers in Psychology. 7 (1692): 1692
[55] https://montsame.mn/en/read/133235
[56] https://nypost.com/2015/11/16/union-leader-sets-himself-on-fire-to-protest-sale-of-coal-industry/
[57] https://jamestown.org/program/russia-struggles-to-develop-new-joint-ventures-with-mongolia/
[58] https://youtu.be/FyGmFpd_JZY
[59] World Investment Report 2020 (unctad.org)
[60] Agreement Between Canada and Mongolia for the Promotion and Protection of Investments (international.gc.ca),
Investment Policy Review: Mongolia | UNCTAD
United States-Mongolia trade by authorizing duty-free treatment for certain imports from Mongolia, and for other purposes, E:\BILLS\S1188.IS (govinfo.gov)
[61] Mongolia has concerns about Rio Tinto’s management of Oyu Tolgoi (cnbc.com) ; Rio challenges findings of independent report into Oyu Tolgoi cost blowout (pedfire.com) ; ‘Patience could run out’: Mongolia warns Rio over copper mine (afr.com)
[62] “Stausholm_s plan to bring Rio back in from cold”, The Australian, October 20, 2021
[63] Entrée Resources Files Amended Technical Report for its Interest in the Entrée/Oyu Tolgoi Joint Venture Property (yahoo.com)
[64] https://www.riotinto.com/en/news/releases/2021/Bold-Baatar-appointed-Chief-Executive-Rio-Tinto-Copper
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