![\"\"](\"https:\/\/ibiworld.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/UK023-01.jpg\")
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Il y a deux si\u00e8cles et demi, le physicien Antoine-Laurent Lavoisier a prononc\u00e9 une phrase qui est devenue un mantra de notre civilisation du progr\u00e8s : \u00ab\u00a0Rien ne se cr\u00e9e, rien ne se d\u00e9truit, tout se transforme\u00a0\u00bb [1]<\/a>. En ces mois difficiles de guerre et d’inflation galopante, les m\u00e9dias regorgent d’informations sur les perdants \u00e9conomiques de l’invasion de l’Ukraine et des sanctions contre la Russie. Ce que personne ne dit, c’est qui gagne, car l’argent n’est pas d\u00e9truit, il est d\u00e9plac\u00e9. Et les gestionnaires de ces mouvements (qui en acqui\u00e8rent une part non n\u00e9gligeable) sont les grandes banques multinationales, en premier lieu Goldman Sachs qui, de Romano Prodi \u00e0 Mario Monti, et aujourd’hui \u00e0 Mario Draghi, a eu tant d’influence sur les destin\u00e9es de l’Italie – et celles de nombreux pays de l’UE.<\/p>\n Pas de complot, tout se passe \u00e0 la lumi\u00e8re du jour. L’ennui, c’est que nous regardons ailleurs et que, pendant ce temps, la banque pr\u00e9tend \u00eatre du c\u00f4t\u00e9 des \u00ab\u00a0bons\u00a0\u00bb : David Solomon, PDG de Goldman Sachs, a officiellement annonc\u00e9 \u00e0 la presse, le 10 mars 2022, la ferme intention de sa banque de se retirer de la Russie en raison des sanctions impos\u00e9es par les \u00c9tats-Unis[2]<\/a> . Mais il a pris soin de pr\u00e9ciser : \u00ab\u00a0Je ne sais pas si c’est la t\u00e2che des grandes institutions financi\u00e8res d’ostraciser la Russie\u00a0\u00bb[3]<\/a>: une d\u00e9claration qui a fait grand bruit, car \u00e0 la fin de 2021, la banque avait une exposition financi\u00e8re en Russie de plus de 700 millions de dollars[4]<\/a>, et pourtant c’est la premi\u00e8re grande banque \u00e0 quitter la Russie. Cette d\u00e9cision est difficile \u00e0 croire, compte tenu du r\u00f4le de Goldman Sachs dans le secteur mondial de l’\u00e9nergie.<\/p>\n Selon la Global Oil and Gas Exit List[5]<\/a>, le march\u00e9 mondial des hydrocarbures est l’apanage de quelques entreprises (les 20 premi\u00e8res sont responsables de plus de la moiti\u00e9 du secteur) et le soutien bancaire de ces entreprises est entre les mains des principales banques mondiales, qui fournissent pas moins de 63 % des financements n\u00e9cessaires : JPMorgan Chase, Citibank, Bank of America, BNP Paribas, HSBC, Barclays, Morgan Stanley, Cr\u00e9dit Agricole, Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale et, last but not least, Goldman Sachs[6]<\/a>. Les grandes banques, malgr\u00e9 leurs d\u00e9clarations officielles, investissent encore 742 milliards de dollars par an dans les hydrocarbures, autant dire dans la protection de l’environnement[7]<\/a>. C’est pourquoi, si Goldman Sachs pr\u00e9tend aujourd’hui rompre ses relations avec la Russie, il convient de v\u00e9rifier si cela est vrai[8]<\/a>.<\/p>\n Des histoires peu glorieuses de conflits d’int\u00e9r\u00eats<\/strong><\/p>\n Le premier si\u00e8ge de Goldman Sachs dans un sous-sol de New York[9]<\/sup><\/a><\/strong><\/p>\n L’histoire de la banque commence en 1869 : un immigrant allemand d’origine juive, Marcus Goldman, s’installe \u00e0 New York et ouvre un bureau dans le sous-sol, \u00e0 c\u00f4t\u00e9 d’une goulotte \u00e0 charbon, du 30 Pine Street dans le Lower Manhattan[10]<\/a> . \u00c0 une \u00e9poque o\u00f9 le cr\u00e9dit bancaire \u00e9tait limit\u00e9 et co\u00fbteux, Goldman offrait aux marchands locaux leurs billets \u00e0 ordre[11]<\/a> qu’il revendait ensuite aux banques commerciales. Avec son gendre, Samuel Sachs, en 1882, et son fils Henry (1885), la soci\u00e9t\u00e9 prend son nom actuel, entre \u00e0 la bourse de New York (1896) et dispose de bureaux de repr\u00e9sentation dans toutes les grandes villes am\u00e9ricaines[12]<\/a>. D\u00e8s 1897, Goldman Sachs a \u00e9tabli des relations avec des soci\u00e9t\u00e9s financi\u00e8res dans les principales capitales europ\u00e9ennes, fournissant des services de change et de lettres de cr\u00e9dit[13]<\/a>, ainsi que des services de transport d’or et d’arbitrage commercial[14]<\/a> .<\/p>\n Au d\u00e9but des ann\u00e9es 1900, Goldman Sachs s’est lanc\u00e9 dans la banque d’investissement[15]<\/a>. Elle a fini par \u00eatre submerg\u00e9e par l’\u00e9chec de ses fonds d’investissement Shenandoah Corporation et Blue Ridge Corporation, et ne s’est redress\u00e9e qu’avec le boom \u00e9conomique qui a suivi la fin de la Seconde Guerre mondiale[16]<\/a> . En 1976, elle est devenue l’une des plus grandes banques du monde et a \u00e9t\u00e9 la premi\u00e8re \u00e0 proposer des instruments financiers d\u00e9riv\u00e9s (contrats \u00e0 terme[17]<\/a>, options[18]<\/a> et swaps[19]<\/a>) \u00e0 ses clients. C’est \u00e0 cette \u00e9poque que le capitalisme industriel a cess\u00e9 sa phase expansive, le march\u00e9 \u00e9tant satur\u00e9, et que nous sommes pass\u00e9s au capitalisme financier, qui a implos\u00e9 en 2008[20]<\/a>, lorsque le volume des produits d\u00e9riv\u00e9s a atteint le chiffre insens\u00e9 de 33 fois le PIB mondial (2,2 millions de milliards d’euros)[21]<\/a> . Dans ce nouveau monde virtuel, Goldman Sachs joue un r\u00f4le de premier plan, en sp\u00e9culant sur des titres et des hypoth\u00e8ques sur\u00e9valu\u00e9s, sans aucune garantie, et en risquant continuellement de produire des effondrements mondiaux – comme ce fut le cas en 2008[22]<\/a> .<\/p>\n Il ne s’agit pas seulement d’une question de finance mondiale mais, bien s\u00fbr, d’une question de conflits d’int\u00e9r\u00eats et de contr\u00f4le d\u00e9mocratique des leviers du pouvoir. Goldman Sachs a \u00e9t\u00e9 l’une des premi\u00e8res banques \u00e0 offrir une carri\u00e8re \u00e0 des politiciens \u00e9tablis, ou \u00e0 financer une carri\u00e8re politique pour ses cadres les plus fid\u00e8les, r\u00e9alisant ainsi quelque chose qui va bien au-del\u00e0 du lobbying, m\u00eame dans la mesure extr\u00eame o\u00f9 il est autoris\u00e9 aux \u00c9tats-Unis. Le ph\u00e9nom\u00e8ne est n\u00e9 dans les ann\u00e9es de la grande r\u00e9cession, et a connu un grand succ\u00e8s. Quelques exemples \u00e9clairants : Henry Paulson, secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain de mi-2006 \u00e0 janvier 2009, a travaill\u00e9 chez Goldman Sachs des ann\u00e9es 1970 jusqu’\u00e0 en devenir le PDG (1999-2006) [23]<\/a>. Mark Patterson, le lobbyiste de Goldman Sachs, faisait partie du personnel du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Timothy Geithner pendant l’administration Obama[24]<\/a>, dont la campagne pr\u00e9sidentielle \u00e9tait soutenue par Lloyd Blankfein, pr\u00e9sident de Goldman Sachs[25]<\/a>.<\/p>\n Robert Rubin, secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor des \u00c9tats-Unis de 1995 \u00e0 1999, a \u00e9t\u00e9 associ\u00e9 chez Goldman Sachs de 1966 \u00e0 1992 et copr\u00e9sident de cette soci\u00e9t\u00e9 de 1990 \u00e0 1992[26]<\/a>) ; Robert Zoellick (repr\u00e9sentant des \u00c9tats-Unis pour les questions commerciales de 2001 \u00e0 2005, secr\u00e9taire d’\u00c9tat adjoint de janvier 2005 \u00e0 juillet 2006 et pr\u00e9sident de la Banque mondiale de 2007 \u00e0 2012), a occup\u00e9 divers postes de haut niveau chez Goldman Sachs entre 2006 et 2013[27]<\/a>) ; Joshua Bolten (chef de cabinet de la Maison-Blanche de George W. Bush de 2006 \u00e0 2009) a \u00e9t\u00e9 directeur ex\u00e9cutif de Goldman Sachs Londres de 1994 \u00e0 1999[28]<\/a> . Sans oublier John Whitehead qui a quitt\u00e9 Goldman Sachs \u00e0 la fin de 1984 pour \u00eatre nomm\u00e9 secr\u00e9taire d’\u00c9tat adjoint du pr\u00e9sident Ronald Reagan.<\/p>\n La liste n’est pas limit\u00e9e aux \u00c9tats-Unis. Le Premier ministre italien Mario Draghi, gouverneur de la Banque d’Italie de 2006 \u00e0 2011, de la Banque centrale europ\u00e9enne de 2011 \u00e0 2019, a \u00e9t\u00e9 vice-pr\u00e9sident de Goldman Sachs Europe de 2002 \u00e0 2005[29]<\/a>. Parmi ses collaborateurs figurait Gianni Letta, sous-secr\u00e9taire d’\u00c9tat au cabinet du Premier ministre dans les gouvernements dirig\u00e9s par Silvio Berlusconi[30]<\/a>. Mario Monti, commissaire europ\u00e9en de 1994 \u00e0 2004, pr\u00e9sident du Conseil des ministres de la R\u00e9publique italienne de 2011 \u00e0 2013, a \u00e9t\u00e9 conseiller de Goldman Sachs pendant de nombreuses ann\u00e9es et membre du Research Advisory Council du Goldman Sachs Global Market Institute[31]<\/a>. Lucas Papademos, ancien dirigeant de Goldman Sachs, a \u00e9t\u00e9 Premier ministre de la Gr\u00e8ce de 2011 \u00e0 2012[32]<\/a>. Mark Carney, gouverneur de la Banque du Canada de 2008 \u00e0 2013, a travaill\u00e9 pendant treize ans chez Goldman Sachs[33]<\/a>. Romano Prodi, pr\u00e9sident de l’IRI de 1982 \u00e0 1989 et de 1993 \u00e0 1994, Premier ministre italien de 1996 \u00e0 1998 et de 2006 \u00e0 2008, pr\u00e9sident de la Commission europ\u00e9enne de 1999 \u00e0 2004, a \u00e9t\u00e9 consultant de la banque de 1990 \u00e0 1993 et apr\u00e8s 1997[34]<\/a>. Massimo Tononi, sous-secr\u00e9taire \u00e0 l’\u00e9conomie dans le deuxi\u00e8me gouvernement Prodi de 2006 \u00e0 2008 et pr\u00e9sident de la Bourse italienne depuis 2011, a \u00e9t\u00e9 associ\u00e9 et directeur consultatif chez Goldman Sachs[35]<\/a>.<\/p>\n Le r\u00f4le de Citigroup et Goldman Sachs dans le conflit russo-ukrainien<\/strong><\/p>\n Les managers de Goldman Sachs qui g\u00e9raient les finances de la zone euro[36]<\/sup><\/a><\/strong><\/p>\n Bien s\u00fbr, une banque aussi grande et puissante ne peut rester \u00e0 l’abri des scandales, dont le plus important est probablement l’implication de l’ancien directeur Roger Ng dans la faillite frauduleuse du groupe malaisien 1MDB – \u00e0 l’issue du proc\u00e8s duquel NG a \u00e9t\u00e9 condamn\u00e9 pour complicit\u00e9 de fraude[37]<\/a>. Roger Ng \u00e9tait charg\u00e9 de g\u00e9rer l’argent d\u00e9tourn\u00e9 des projets de soutien aux pauvres, qui \u00e9tait secr\u00e8tement r\u00e9investi \u00e0 Abu Dhabi[38]<\/a> . Par l’interm\u00e9diaire de Ng, Goldman Sachs a d\u00e9tourn\u00e9 quelque 6,5 milliards USD entre 2009 et 2015[39]<\/a> . Mais dans ce cas, le si\u00e8ge de la banque n’a pas \u00e9t\u00e9 touch\u00e9, la responsabilit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 rejet\u00e9e sur les fonctionnaires malaisiens.<\/p>\n Le r\u00f4le que joue actuellement Goldman Sachs dans la guerre en Ukraine est tout autre. Ce r\u00f4le d\u00e9coule automatiquement de la pr\u00e9sence massive de la banque dans le secteur des hydrocarbures. Un r\u00f4le qui remet en question la valeur des sanctions appliqu\u00e9es par les pays occidentaux contre le Kremlin. En mai 2015, l’oligarque russe Sergue\u00ef Petrov (commerce de voitures), r\u00e9pondant \u00e0 un journal allemand qui lui demandait si les sanctions ou la chute des prix du p\u00e9trole et du gaz \u00e9taient pires pour la Russie, a r\u00e9pondu : \u00a0\u00bb Les deux sont graves, \u00e0 parts presque \u00e9gales \u00ab\u00a0. Je dirais : 30 % la chute des prix du p\u00e9trole, 25 % les sanctions. Et le reste est le fruit du comportement des fonctionnaires\u00a0\u00bb[40]<\/a> .<\/p>\n Afin d’\u00e9viter le poids des sanctions et de contr\u00f4ler le prix des hydrocarbures, Moscou et Berlin ont commenc\u00e9 \u00e0 construire le gazoduc sous-marin Nordstream 2, qui, en prenant la place de celui qui traverse l’Ukraine et plusieurs autres pays de l’UE, rendrait la Russie presque inattaquable, tant que son alliance avec l’Allemagne tiendrait. \u00c0 cet \u00e9gard, Alexej Miller, PDG de Gazprom, a d\u00e9clar\u00e9 sans surprise : \u00ab\u00a0La construction d’infrastructures de transport suppl\u00e9mentaires sur l’itin\u00e9raire le plus court entre les champs gaziers du nord de la Russie et les march\u00e9s europ\u00e9ens contribuera \u00e0 renforcer la s\u00e9curit\u00e9 et la fiabilit\u00e9 des approvisionnements dans le cadre des nouveaux contrats\u201d[41]<\/a>. Mais la guerre en Ukraine change tout et, en Allemagne, m\u00eame les sociaux-d\u00e9mocrates du chancelier Scholz, traditionnellement grands amis de Poutine, ont \u00e9t\u00e9 contraints de bloquer la construction du gazoduc.<\/p>\n Goldman Sachs avait d\u00e9j\u00e0 senti l’air du temps depuis un certain temps. Son fonds international GQG (le seul \u00e0 \u00eatre expos\u00e9 financi\u00e8rement \u00e0 la Russie en raison de ses participations restantes dans les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques LUKOIL, Rosneft et Gazprom) a, le 4 mars 2022, dans un timing pour le moins parfait, r\u00e9duit son engagement financier de 1,7 milliard de dollars \u00e0 seulement 222,3 millions de dollars[42]<\/a>, soit moins de 1 % des actifs nets du fonds GQG[43]<\/a>.<\/p>\n Le 27 f\u00e9vrier 2022, les pays occidentaux ont d\u00e9cid\u00e9 d’exclure de SWIFT les principales banques russes, \u00e0 l’exception de celles qui sont n\u00e9cessaires pour payer le gaz vendu par la Russie \u00e0 l’Europe[44]<\/a>, et de geler les avoirs de la Banque centrale de la F\u00e9d\u00e9ration de Russie, qui d\u00e9tient 630 milliards de dollars de r\u00e9serves de change, pour l’emp\u00eacher de compenser l’impact des sanctions[45]<\/a>. Dans le m\u00eame temps, les \u00e9conomies occidentales ont commenc\u00e9 \u00e0 parler de l’\u00e9limination de leur d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis du gaz russe \u00ab\u00a0d’ici la fin de 2022\u00a0\u00bb[46]<\/a>. Cela ne s’applique pas \u00e0 tout le monde, car la d\u00e9pendance de certains pays de l’UE \u00e0 l’\u00e9gard des approvisionnements russes repr\u00e9sente plus de la moiti\u00e9 des quantit\u00e9s n\u00e9cessaires – on esp\u00e8re donc se lib\u00e9rer des liens avec le Kremlin d’ici 2030[47]<\/a> .<\/p>\n Exposition des banques europ\u00e9ennes \u00e0 la Russie[48]<\/sup><\/a><\/strong><\/p>\n Ce n’est pas aussi grave que \u00e7a en a l’air. La baisse des revenus russes sur les march\u00e9s mondiaux est compens\u00e9e par la hausse des prix du gaz : +250% par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e derni\u00e8re[49]<\/a>, ce qui a permis \u00e0 Moscou de doubler ses gains[50]<\/a>. Selon les experts finlandais du CREA, le centre finlandais de recherche sur l’\u00e9nergie et l’air pur, la Russie continue non seulement de profiter de la d\u00e9pendance \u00e9nerg\u00e9tique des Europ\u00e9ens, mais elle en profitera \u00e9galement \u00e0 l’avenir, car la hausse des prix compensera la Russie pour le volume de ventes perdu[51]<\/a>. La seule fa\u00e7on de mettre fin \u00e0 la guerre en \u00e9tranglant l’\u00e9conomie russe serait de rejeter rapidement et compl\u00e8tement ses produits \u00e9nerg\u00e9tiques, ce qui est manifestement irr\u00e9alisable[52]<\/a>.<\/p>\n En r\u00e9alit\u00e9, le commerce du gaz et du p\u00e9trole russes ne conna\u00eet aucune restriction, \u00e0 l’exception de celles ordonn\u00e9es par Moscou, qui oblige les acheteurs \u00e0 payer en devises fortes qui doivent \u00eatre chang\u00e9es en roubles avant d’\u00eatre pay\u00e9es[53]<\/a>. Le fait que, entre la guerre, les sanctions et la fuite des entreprises \u00e9trang\u00e8res, Moscou risque de perdre 8,5 % de son PIB cette ann\u00e9e (la plus forte baisse depuis les -14,5 % enregistr\u00e9s en 1992[54]<\/a>, \u00e0 la chute de l’Union sovi\u00e9tique) importe peu dans un conflit mondial que l’on esp\u00e8re de courte dur\u00e9e \u00e0 l’Ouest et que Moscou semble vouloir faire durer le plus longtemps possible – une guerre d’usure pour mettre \u00e0 nu les faiblesses de l’Alliance atlantique.<\/p>\n Les contre-mesures russes ne se sont pas fait attendre : le 28 f\u00e9vrier 2022, le gouverneur de la Banque centrale russe, \u0116lvira Nabiullina, a d\u00e9cr\u00e9t\u00e9 le gel des op\u00e9rations boursi\u00e8res et interdit aux \u00e9trangers les ventes \u00e0 d\u00e9couvert[55]<\/a>. Parall\u00e8lement \u00e0 cette mesure, et afin de limiter la dangereuse fuite des capitaux du pays et de soutenir le rouble, la Banque centrale russe a imm\u00e9diatement relev\u00e9 le taux d’escompte de 10,5 % \u00e0 20 %[56]<\/a> . Avec l’augmentation du prix du gaz, les mesures strictes de contr\u00f4le des capitaux impos\u00e9es par Moscou apr\u00e8s l’introduction des sanctions, l’exigence de paiements en roubles[57]<\/a> pour les livraisons de gaz naturel et l’obligation pour les entreprises exportatrices de vendre leurs r\u00e9serves de devises \u00e9trang\u00e8res, la monnaie russe, qui s’\u00e9tait effondr\u00e9e apr\u00e8s le d\u00e9but de la guerre, a gagn\u00e9 plus de 11 % par rapport au dollar en 2022[58]<\/a>.<\/p>\n Parmi les mesures exceptionnelles suppl\u00e9mentaires de d\u00e9fense du rouble prises apr\u00e8s le d\u00e9but de la guerre, il y en a une qui a un vague parfum r\u00e9tro : l’introduction de la convertibilit\u00e9 fixe de l’or \u00e0 un prix de 5000 roubles par gramme, en dessous des valeurs du march\u00e9, afin de rafler l’or des institutions financi\u00e8res du pays et de jeter les bases de la cr\u00e9ation d’un nouveau syst\u00e8me mon\u00e9taire \u00e0 norme fixe, semblable \u00e0 celui des \u00c9tats-Unis avant l’annulation des accords de Bretton Woods (1973) : une attaque directe contre les \u00c9tats-Unis[59]<\/a> . C’est dans ce contexte que s’inscrit la strat\u00e9gie de Goldman Sachs, qui est aux prises avec les sanctions, tout en maintenant ses liens complexes avec les oligarques russes et le march\u00e9 financier de Moscou. D’une part, elle r\u00e9duit consid\u00e9rablement ses investissements en Russie, sous pr\u00e9texte d’appliquer des sanctions, mais d’autre part, elle affirme clairement qu’elle ne rompra pas ses engagements pour prot\u00e9ger les int\u00e9r\u00eats de ses clients[60]<\/a> . Depuis le 3 mars, seuls quelques-uns des 80 employ\u00e9s de Goldman Sachs sont rest\u00e9s \u00e0 Moscou – mais ceux qui sont rest\u00e9s travaillent[61]<\/a> .<\/p>\n Nous ne parlons pas de petite caisse, mais de 650 millions de dollars, dont 133,9 millions de dollars en produits d\u00e9riv\u00e9s[62]<\/a>, 176,8 millions de dollars en pr\u00eats et 339,3 millions de dollars en pr\u00eats garantis[63]<\/a>. Si l’on ajoute \u00e0 cela les cr\u00e9ances sur le march\u00e9 int\u00e9rieur russe, on d\u00e9passe le milliard de dollars[64]<\/a> : un chiffre que Goldman Sachs n’a pas l’intention d’inscrire au passif de son bilan[65]<\/a>. La moiti\u00e9 de ce milliard a \u00e9t\u00e9 vendue \u00e0 des fonds sp\u00e9culatifs am\u00e9ricains en exploitant une faille juridique dans les sanctions[66]<\/a>, ce qui lui a permis de servir d’interm\u00e9diaire entre les cr\u00e9anciers de Moscou et les investisseurs am\u00e9ricains, offrant \u00e0 ses clients la possibilit\u00e9 de tirer parti de la paralysie initiale de l’\u00e9conomie russe r\u00e9sultant de la guerre en achetant ses titres de cr\u00e9ance \u00e0 bas prix \u00e0 l’\u00e9poque pour les revendre plus tard \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9[67]<\/a>.<\/p>\n Pour ses clients, Goldman Sachs propose d’ajouter la dette russe de chacun d’eux \u00e0 son portefeuille de fonds sp\u00e9culatifs, en la dissimulant sur son compte personnel pour \u00e9viter tout examen \u00e9ventuel[68]<\/a>. L\u00e0 encore, il n’est pas fait mention des miettes tomb\u00e9es de la table : le 4 mars 2022, Bloomberg a rapport\u00e9 que Goldman Sachs et JPMorgan Chase auraient accumul\u00e9 des obligations d’entreprises li\u00e9es \u00e0 la Russie, \u00e0 un moment o\u00f9 les fonds sp\u00e9culatifs sp\u00e9cialis\u00e9s dans l’achat de cr\u00e9dits bon march\u00e9 tentaient de faire le plein d’actifs : parier sur des titres en difficult\u00e9 est une activit\u00e9 normale \u00e0 Wall Street – m\u00eame si le faire \u00e0 la suite de l’invasion de l’Ukraine impliquait une prise de risque non n\u00e9gligeable… Un risque bien calcul\u00e9, qui a finalement garanti un gain estim\u00e9 \u00e0 des centaines de millions de dollars[69]<\/a> . La question reste de savoir pourquoi les sanctions appliqu\u00e9es \u00e0 la Russie n’ont pas compl\u00e8tement interdit le commerce de ces actifs, parmi lesquels figurent les dettes d’entreprises de g\u00e9ants tels qu’Evraz, Gazprom et Russian Railways arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans les deux prochaines ann\u00e9es, ainsi que les obligations souveraines russes[70]<\/a>.<\/p>\n D\u00e9veloppement de l’\u00e9valuation du risque de d\u00e9faut sur les swaps avec la Russie[71]<\/sup><\/a><\/strong><\/p>\n Personnellement, je pense que les \u00c9tats-Unis veulent r\u00e9duire l’influence politique de Poutine, mais pas d\u00e9truire la Russie. L’enjeu est de taille : les sanctions ont \u00e9galement rendu disponible une assurance de 41 milliards de dollars contre le risque de d\u00e9faut de paiement. Il n’est donc pas surprenant que Goldman Sachs ait simultan\u00e9ment n\u00e9goci\u00e9 des CDS (Credit-Default Swaps) sur des noms tels que Evraz et Gazprom, malgr\u00e9 le fait qu’il n’y avait aucune certitude que les contrats sign\u00e9s pour les 41 milliards de dollars de dette souveraine susmentionn\u00e9s ne puissent \u00eatre annul\u00e9s par les sanctions[72]<\/a>.<\/p>\n Mais l’attitude des banques montre que, s’il n’y a pas d’\u00e9chappatoire, l’interd\u00e9pendance entre les syst\u00e8mes \u00e9conomiques nationaux ne permet pas d’appliquer efficacement les sanctions, sans cr\u00e9er un court-circuit qui mettrait en difficult\u00e9, avant m\u00eame la Russie, les diff\u00e9rentes entreprises occidentales qui ont investi dans ce pays, \u00e0 commencer par le clearing – c’est-\u00e0-dire le syst\u00e8me de calcul qui, en temps r\u00e9el, estime le montant des transferts d’argent liquide et des transferts bancaires qui, chaque jour, sont \u00e9chang\u00e9s d’une monnaie \u00e0 l’autre[73]<\/a> .<\/p>\n Cela ne se fait pas sans r\u00e9percussions. Si les cr\u00e9anciers recevaient ce qui leur est d\u00fb, c’est-\u00e0-dire si Citigroup avait pay\u00e9 ce qu’il a re\u00e7u en fonds trait\u00e9s par JP Morgan, le monde entier aurait eu la preuve de l’inutilit\u00e9 concr\u00e8te et substantielle du r\u00e9gime de sanctions et de l’\u00e9viction de la Russie de SWIFT, \u00e0 laquelle il faut ajouter les co\u00fbts des contre-sanctions et les retomb\u00e9es sur le commerce mondial dans le secteur manufacturier et l’agroalimentaire (qui fait monter en fl\u00e8che les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res). Citigroup agit en tant qu’agent d’\u00e9change pour pr\u00e8s de 50 obligations d’entreprises russes, dont celles de MMC Norilsk Nickel, Gazprom, Severstal (acier) et EuroChem, une importante soci\u00e9t\u00e9 d’engrais (un secteur strat\u00e9gique dont Moscou a interdit les exportations, ce qui a sem\u00e9 la panique chez les agriculteurs de la moiti\u00e9 de l’Europe). Le temps que JP Morgan confirme le transfert des fonds \u00e0 Citigroup et que cette derni\u00e8re se retranche derri\u00e8re un no comment, l’une des deux obligations sur lesquelles les int\u00e9r\u00eats couraient a vu son prix bondir de dix dollars en l’espace de quelques minutes, preuve \u00e9vidente que quelqu’un avait ouvertement viol\u00e9 les sanctions dans le silence g\u00e9n\u00e9ral.<\/p>\n Sans violer aucune loi, les grandes banques am\u00e9ricaines gagnent donc beaucoup d’argent gr\u00e2ce au conflit en Ukraine[74]<\/a> . Cela suscite des questions l\u00e9gitimes : comment se fait-il que le pr\u00e9sident Biden et son administration aient donn\u00e9 le feu vert \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s d’investissement pour n\u00e9gocier des actifs russes ?[75]<\/a>\u00a0 Comment se fait-il qu’en mars 2022, lorsque les \u00c9tats-Unis ont sanctionn\u00e9 les banques russes, l’Office of Foreign Assets Control (OFAC) du d\u00e9partement du Tr\u00e9sor a affirm\u00e9 la l\u00e9gitimit\u00e9 du n\u00e9goce d’actifs russes sur les march\u00e9s secondaires (c’est-\u00e0-dire ceux qui n’impliquent pas directement les banques russes), ce qui a permis \u00e0 Goldman Sachs d’agir en tant que courtier\u00a0?[76]<\/a><\/p>\n La mesure de sanction, selon l’OFAC, \u00ab\u00a0n’interdit pas la n\u00e9gociation sur les march\u00e9s secondaires de titres de cr\u00e9ance ou d’actions\u00a0\u00bb de la Banque centrale russe, du Fonds national russe ou du minist\u00e8re russe des Finances, \u00e0 condition que ces institutions ne soient pas parties aux transactions et que les dettes n’aient pas \u00e9t\u00e9 \u00e9mises avant le 1er mars[77]<\/a> : un stratag\u00e8me politique ridicule de la pr\u00e9sidence am\u00e9ricaine[78]<\/a> pour prot\u00e9ger les investisseurs am\u00e9ricains, y compris les principaux fonds de pension, au moment m\u00eame o\u00f9 les alli\u00e9s sont exhort\u00e9s \u00e0 faire preuve de d\u00e9termination et o\u00f9 les chancelleries europ\u00e9ennes se pr\u00e9parent maladroitement \u00e0 faire face aux cons\u00e9quences de sanctions pr\u00e9judiciables de facto sur les politiques \u00e9conomiques nationales et le maintien de l’\u00c9tat-providence[79]<\/a> .<\/p>\n L’affaire Abramovich<\/strong><\/p>\n Les grandes lignes des op\u00e9rations secr\u00e8tes de Roman Abramovich et Michael Matlin en Autriche[80]<\/sup><\/a><\/strong><\/p>\n Pour tenter de mieux comprendre l’interd\u00e9pendance entre le pouvoir \u00e9conomique russe et Goldman Sachs, il convient de s’attarder sur les liens entre la banque, Concord Management, Millennium Management et le magnat russe Roman Abramovich[81]<\/a> . Ces entit\u00e9s, centralisant les op\u00e9rations comptables dans une soci\u00e9t\u00e9 \u00e9cran enregistr\u00e9e dans les \u00eeles Vierges, ont secr\u00e8tement transf\u00e9r\u00e9 20 millions de dollars \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re des \u00eeles Ca\u00efmans : cette premi\u00e8re op\u00e9ration a donn\u00e9 lieu \u00e0 toute une s\u00e9rie d’activit\u00e9s similaires qui, sur une p\u00e9riode de 20 ans, ont vu Abramovitch s’appuyer sur une s\u00e9rie de soci\u00e9t\u00e9s \u00e9crans, faire transiter l’argent par une petite banque autrichienne et exploiter les connaissances d’importantes soci\u00e9t\u00e9s de Wall Street, pour placer en silence des milliards de dollars aupr\u00e8s d’importants fonds sp\u00e9culatifs et de soci\u00e9t\u00e9s de capital-investissement am\u00e9ricaines[82]<\/a>.<\/p>\n La cl\u00e9 de vo\u00fbte de toute l’op\u00e9ration \u00e9tait que chaque professionnel impliqu\u00e9 pouvait honn\u00eatement dire qu’il ne travaillait pas pour Abramovich (dans certains cas, il ne le savait vraiment pas)[83]<\/a>. Il est probable que la m\u00eame chose se produise avec les avoirs des oligarques figurant sur la liste des sanctions des pays occidentaux. Quant \u00e0 Abramovitch, son nom ne figure pas sur la liste noire am\u00e9ricaine (mais il y figure au Canada, au Royaume-Uni et dans l’UE)[84]<\/a>. Quoi qu’il en soit, la fortune d’Abramovitch est estim\u00e9e \u00e0 environ 13 milliards de dollars et ses actifs aux \u00c9tats-Unis comprennent plusieurs millions de dollars de biens immobiliers, tels que deux r\u00e9sidences de luxe pr\u00e8s d’Aspen, dans le Colorado, auxquels il faut ajouter les importantes sommes d’argent d\u00e9pos\u00e9es aupr\u00e8s de diverses institutions financi\u00e8res[85]<\/a>.<\/p>\n Selon des personnes au fait des transactions, de nombreux investissements d’Abramovitch aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 facilit\u00e9s par Concord Management Llc Tarrytown (NY), une petite soci\u00e9t\u00e9 dirig\u00e9e par un certain Michael Matlin, qui d\u00e9crit son entreprise comme \u00ab\u00a0une soci\u00e9t\u00e9 de conseil qui fournit des recherches ind\u00e9pendantes, une diligence raisonnable et un suivi des investissements\u00a0\u00bb[86]<\/a> . Concord Management, qui n’a pas de site web et n’est pas enregistr\u00e9e aupr\u00e8s des r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains), n’aurait pas g\u00e9r\u00e9 l’argent d’Abramovich mais aurait simplement agi en tant que conseiller pour le compte de clients secrets de Credit Suisse, Morgan Stanley et Goldman Sachs[87]<\/a> . Au fil des ans, Concord a \u00ab\u00a0conseill\u00e9\u00a0\u00bb plus de 100 investissements dans divers fonds sp\u00e9culatifs et soci\u00e9t\u00e9s de capital-investissement, principalement pour le compte d’Abramovitch[88]<\/a> – des fonds g\u00e9r\u00e9s par BlackRock, Sarissa Capital Management, Carlyle Group, De Shaw, Bear Stearns et Millennium Management[89]<\/a>, c’est-\u00e0-dire les noms les plus en vogue \u00e0 Wall Street.<\/p>\n La part du lion a \u00e9t\u00e9 prise par Millennium Management, un fonds sp\u00e9culatif avec un portefeuille de plus de 48 milliards de dollars d’actifs sous gestion, dirig\u00e9 par d’anciens hauts responsables de Goldman Sachs[90]<\/a> : Paul Russo (ancien directeur mondial des op\u00e9rations d’une filiale de la banque jusqu’en 2018), Scott Rofey (le nouveau responsable de la gestion des taux et des risques chez Goldman Sachs), Jeffrey Verschleiser (le responsable de la gestion des risques de cr\u00e9dit et des titres collat\u00e9ralis\u00e9s jusqu’en 2019)[91]<\/a> et Stacy Selig, depuis 17 ans co-responsable de la strat\u00e9gie des ventes, l’une des femmes les plus haut plac\u00e9es chez Goldman Sachs[92]<\/a> . En plus de ces quatre cadres sup\u00e9rieurs, il y a une demi-douzaine de cadres inf\u00e9rieurs[93]<\/a>. Un fait qui explique la r\u00e9ticence de Millennium \u00e0 donner des explications, et qui sugg\u00e8re que cette soci\u00e9t\u00e9, ainsi que toute la galaxie de micro-soci\u00e9t\u00e9s impliqu\u00e9es dans la dissimulation de la richesse d’Abramovitch, fait partie d’une strat\u00e9gie consciente de Goldman Sachs d’alliance avec le Kremlin et ses oligarques.<\/p>\n Concord Management n’est manifestement qu’un \u00e9l\u00e9ment parmi une constellation de conseillers am\u00e9ricains et europ\u00e9ens, dont certains des plus grands cabinets d’avocats du monde, qui aident depuis longtemps les oligarques[94]<\/a>. Nous ne nous en rendons compte que maintenant, parce que le monde a tourn\u00e9 son attention vers les envahisseurs ukrainiens, et parce que, en raison des sanctions, cette galaxie est actuellement engag\u00e9e dans un super travail de transfert secret d’actifs suppl\u00e9mentaires[95]<\/a>. Tenez-en compte lorsque vous faites vos courses et que vous n’avez pas assez d’argent, ou lorsque le politicien de service se remplit la bouche d’un amour d\u00e9passionn\u00e9 pour l’Ukraine, mais fait savoir qu’il est impuissant face au tumulte des \u00e9v\u00e9nements…<\/p>\n <\/p>\n \u00a0<\/strong>[1]<\/a>https:\/\/www.mmcm.it\/nulla-si-crea-nulla-si-distrugge-tutto-si-trasforma-autore-della-frase-e-significato\/<\/a><\/p>\n [2]<\/a>https:\/\/www.agenzianova.com\/news\/goldman-sachs-lascia-la-russia-e-la-prima-grande-banca-usa-a-farlo\/<\/a><\/p>\n [3]<\/a>https:\/\/time.com\/6157107\/david-solomon-goldman-sachs-ceo-interview\/<\/a><\/p>\n [4]<\/a>https:\/\/www.nytimes.com\/2022\/03\/10\/business\/goldman-sachs-russia.html<\/a><\/p>\n [5]<\/a>https:\/\/gogel.org\/system\/files\/uploads\/urgewald%20GOGEL2021V2.xlsx<\/a><\/p>\n [6]<\/a>https:\/\/wwwqa.goldmansachs.com\/what-we-do\/investing-and-lending\/direct-private-investing\/alternative-energy\/index.html?view=mobile<\/a><\/p>\n [7]<\/a>https:\/\/www.ft.com\/content\/3eeee0f7-bb02-4950-a6d6-49da39c3cc41<\/a><\/p>\n [8]<\/a>https:\/\/www.reuters.com\/business\/finance\/goldman-sachs-exit-russia-bloomberg-news-2022-03-10\/<\/a><\/p>\n [9]<\/a>https:\/\/www.goldmansachs.com\/our-firm\/history\/moments\/1929-30-pine.html<\/a><\/p>\n [10]<\/a>https:\/\/www.goldmansachs.com\/our-firm\/history\/a-brief-history-of-gs.pdf<\/a><\/p>\n [11]<\/a>The term promissory note refers to a speculative financial instrument (loan collateral, receivables settlement) that can become a highly profitable investment by virtue of the fact that the higher risk of default compared to a corporate bond is offset by higher interest rates.<\/p>\n [12]<\/a>https:\/\/www.goldmansachs.com\/our-firm\/history\/a-brief-history-of-gs.pdf<\/a><\/p>\n [13]<\/a>A letter of credit is a form of payment without the use of cash represented by an irrevocable obligation on the part of the bank to pay against presentation by the beneficiary of documents corresponding to the conditions contained in the letter of credit.<\/p>\n [14]<\/a>The term arbitrage refers to a transaction that allows a certain profit to be obtained without the party entering into it incurring any risk. Usually, arbitrage consists of the purchase\/sale of an asset or financial activity and a simultaneous opposite transaction on the same instrument traded on a different market, or on a different instrument, but having the same characteristics as the former in terms of payout. In this way, price differences are exploited in order to make a profit. The transaction is of course possible if the gain obtained exceeds the costs of transferring the asset from one market to another.<\/p>\n [15]<\/a>https:\/\/www.goldmansachs.com\/our-firm\/history\/a-brief-history-of-gs.pdf<\/a><\/p>\n [16]<\/a>https:\/\/www.goldmansachs.com\/our-firm\/history\/a-brief-history-of-gs.pdf<\/a><\/p>\n [17]<\/a>A future is a derivative contract by which buyer and seller undertake to exchange a certain quantity of a certain financial or real asset at a predetermined price and with deferred settlement at a predetermined future date. The trader buying the future (committing to buy the underlying asset on maturity) takes a long position, while the trader selling the future takes a short position.<\/p>\n [18]<\/a>The term ‘option’ refers to that particular type of contract which confers on the holder the right, but not the obligation (the option), to buy or sell the security on which the option is entered at a predetermined price (strike price) by a certain date, in return for a non-recoverable premium paid. Options can have the most diverse underlying values: shares, commodities, interest rates, etc. The fundamental difference between options and other derivative instruments consists in the holder’s right of withdrawal: he or she is not obliged to buy (or sell) the underlying, but may do so if by exercising the option he or she derives a real benefit.<\/p>\n [19]<\/a>A swap is a derivative contract whereby two parties undertake to periodically exchange sums of money calculated by applying to the same principal two parameters referring to two different market variables. Swaps are not traded on regulated markets, but are entered into from time to time through bilateral agreements between the parties involved (over-the-counter market).<\/p>\n <\/p>\n [20]<\/a>https:\/\/www.e-periodica.ch\/cntmng?pid=wis-001%3A1990%3A10%3A%3A361<\/a><\/p>\n [21]<\/a>https:\/\/amp24.ilsole24ore.com\/pagina\/AErENbtG<\/a><\/p>\n [22]<\/a>https:\/\/www.adusbef.it\/articoli-e-studi\/goldman-sachs-la-spectre-che-gioca-con-i-derivati-sui-destini<\/a><\/p>\n [23]<\/a>https:\/\/web.archive.org\/web\/20111007193804\/http:\/\/www.whorunsgov.com\/Profiles\/Henry_Paulson<\/a><\/p>\n [24]<\/a>https:\/\/abcnews.go.com\/Blotter\/story?id=6735898<\/a><\/p>\n [25]<\/a>https:\/\/web.archive.org\/web\/20110408181921\/http:\/\/washingtonexaminer.com\/blogs\/beltway-confidential\/2011\/02\/obamas-top-funder-also-lead-nation-white-house-visits<\/a><\/p>\n [26]<\/a>https:\/\/www.washingtonpost.com\/wp-srv\/politics\/govt\/admin\/rubin.htm<\/a><\/p>\n [27]<\/a>https:\/\/www.goldmansachs.com\/media-relations\/press-releases\/archived\/2013\/robert-b-zoellick-to-serve-goldman-sachs.html<\/a><\/p>\n [28]<\/a>https:\/\/georgewbush-whitehouse.archives.gov\/government\/bolten-bio.html<\/a><\/p>\n [29]<\/a>https:\/\/www.lemonde.fr\/europe\/article\/2011\/11\/14\/goldman-sachs-le-trait-d-union-entre-mario-draghi-mario-monti-et-lucas-papademos_1603675_3214.html<\/a> ;https:\/\/www.telegraph.co.uk\/finance\/markets\/2809685\/Italians-claim-country-run-by-Goldman-Sachs.html<\/a><\/p>\n [30]<\/a>https:\/\/st.ilsole24ore.com\/art\/SoleOnLine4\/Finanza%20e%20Mercati\/2007\/06\/letta-goldman.shtml<\/a><\/p>\n [31]<\/a>https:\/\/www.lemonde.fr\/europe\/article\/2011\/11\/14\/goldman-sachs-le-trait-d-union-entre-mario-draghi-mario-monti-et-lucas-papademos_1603675_3214.html<\/a> ; https:\/\/ec.europa.eu\/economy_finance\/bef2009\/speakers\/mario-monti\/index.html<\/a> ; https:\/\/web.archive.org\/web\/20121103170302\/http:\/\/archiviostorico.corriere.it\/2005\/dicembre\/14\/Goldman_Sachs_Monti_nell_advisory_co_9_051214069.shtml<\/a><\/p>\n [32]<\/a>https:\/\/www.lemonde.fr\/europe\/article\/2011\/11\/14\/goldman-sachs-le-trait-d-union-entre-mario-draghi-mario-monti-et-lucas-papademos_1603675_3214.html<\/a><\/p>\n [33]<\/a>https:\/\/st.ilsole24ore.com\/art\/finanza-e-mercati\/2011-11-04\/canadese-mark-carney-succede-161453.shtml?refresh_ce=1<\/a><\/p>\n [34]<\/a>https:\/\/www.telegraph.co.uk\/finance\/markets\/2809685\/Italians-claim-country-run-by-Goldman-Sachs.html<\/a><\/p>\n [35]<\/a>https:\/\/www.telegraph.co.uk\/finance\/markets\/2809685\/Italians-claim-country-run-by-Goldman-Sachs.html<\/a> ; https:\/\/web.archive.org\/web\/20131004235349\/http:\/\/archiviostorico.corriere.it\/2010\/marzo\/29\/Tononi_prepara_addio_Goldman_ce_0_100329049.shtml<\/a><\/p>\n <\/p>\n [36]<\/a>https:\/\/www.independent.co.uk\/news\/business\/analysis-and-features\/what-price-the-new-democracy-goldman-sachs-conquers-europe-6264091.html<\/a><\/p>\n [37]<\/a>https:\/\/www.theguardian.com\/world\/2022\/apr\/08\/roger-ng-1mdb-scandal-fraud-found-guilty<\/a><\/p>\n [38]<\/a>https:\/\/www.theguardian.com\/world\/2022\/apr\/08\/roger-ng-1mdb-scandal-fraud-found-guilty<\/a><\/p>\n [39]<\/a>https:\/\/www.theguardian.com\/world\/2022\/apr\/08\/roger-ng-1mdb-scandal-fraud-found-guilty<\/a><\/p>\n [40]<\/a>https:\/\/www.welt.de\/wirtschaft\/article140711075\/Putin-fuehlt-dass-ohne-ihn-alles-zum-Teufel-geht.html<\/a><\/p>\n [41]<\/a>https:\/\/www.offshore-energy.biz\/gazprom-e-on-shell-and-omv-in-nord-stream-boost\/<\/a><\/p>\n [42]<\/a>https:\/\/www.gsam.com\/content\/dam\/gsam\/pdfs\/us\/en\/fund-resources\/investment-education\/GQG_Commentary.pdf?sa=n&rd=n<\/a><\/p>\n [43]<\/a>https:\/\/www.privatebankerinternational.com\/news\/goldman-sachs-gqg-fund-russia\/<\/a><\/p>\n [44]<\/a>https:\/\/www.ilpost.it\/2022\/02\/27\/swift-banche-russe-escluse\/<\/a><\/p>\n [45]<\/a>https:\/\/www.informazione.it\/a\/20D7D5D5-6755-4D39-A6D9-D0E98F4DDA91\/Le-sanzioni-bloccano-le-riserve-in-valuta-Crolla-la-fortezza-russa<\/a> ; https:\/\/www.scoa.it\/2022\/03\/lisolamento-russo-quanto-pesano-le-sanzioni-finanziarie-su-mosca\/<\/a><\/p>\n [46]<\/a>https:\/\/www.scoa.it\/2022\/03\/lisolamento-russo-quanto-pesano-le-sanzioni-finanziarie-su-mosca\/<\/a><\/p>\n [47]<\/a>https:\/\/www.scoa.it\/2022\/03\/lisolamento-russo-quanto-pesano-le-sanzioni-finanziarie-su-mosca\/<\/a><\/p>\n [48]<\/a>https:\/\/www.reuters.com\/markets\/stocks\/which-banks-europe-are-exposed-russia-2022-02-28\/<\/a><\/p>\n [49]<\/a>https:\/\/www.rainews.it\/articoli\/2022\/05\/la-guerra-del-gas-leuropa–nella-morsa-tra-russia-e-ucraina-dce90cb2-a34c-4f47-b313-23785e54aaf8.html<\/a><\/p>\n [50]<\/a>https:\/\/www.rainews.it\/articoli\/2022\/04\/dallinizio-della-guerra-la-russia-ha-raddoppiato-gli-incassi-dalla-vendita-di-idrocarburi-alla-ue-924fa6f8-9d35-4535-a096-78c1d20b2f19.html<\/a><\/p>\n [51]<\/a>https:\/\/www.rainews.it\/articoli\/2022\/04\/dallinizio-della-guerra-la-russia-ha-raddoppiato-gli-incassi-dalla-vendita-di-idrocarburi-alla-ue-924fa6f8-9d35-4535-a096-78c1d20b2f19.html<\/a><\/p>\n [52]<\/a>https:\/\/www.rainews.it\/articoli\/2022\/04\/dallinizio-della-guerra-la-russia-ha-raddoppiato-gli-incassi-dalla-vendita-di-idrocarburi-alla-ue-924fa6f8-9d35-4535-a096-78c1d20b2f19.html<\/a><\/p>\n [53]<\/a>https:\/\/www.wired.it\/article\/gas-rubli-pagare-russia-ucraina-guerra-putin\/<\/a><\/p>\n [54]<\/a>https:\/\/www.scoa.it\/2022\/03\/lisolamento-russo-quanto-pesano-le-sanzioni-finanziarie-su-mosca\/<\/a><\/p>\n [55]<\/a>https:\/\/www.rainews.it\/articoli\/2022\/03\/dopo-quasi-un-mese-riapre-la-borsa-di-mosca-chiusura-a-+437-la-casa-bianca-accusa–una-farsa-238f518d-bcde-427d-84e8-56e41364da84.html<\/a><\/p>\n [56]<\/a>https:\/\/www.ilmattino.it\/economia\/news\/rublo_ucraina_russia_moneta_crescita_cosa_succede-6685303.html?refresh_ce<\/a><\/p>\n [57]<\/a>https:\/\/www.ilpost.it\/2022\/04\/01\/decreto-russia-putin-gas\/<\/a><\/p>\n [58]<\/a>https:\/\/www.ilmattino.it\/economia\/news\/rublo_ucraina_russia_moneta_crescita_cosa_succede-6685303.html?refresh_ce<\/a><\/p>\n [59]<\/a>https:\/\/www.milanofinanza.it\/news\/la-russia-torna-agli-accordi-di-bretton-woods-una-manna-per-il-rublo-202203311227494860<\/a><\/p>\n [60]<\/a>https:\/\/finanza.lastampa.it\/News\/2022\/03\/10\/goldman-sachs-lascia-la-russia-prima-big-di-wall-street-a-farlo\/MTUxXzIwMjItMDMtMTBfVExC<\/a><\/p>\n [61]<\/a>https:\/\/finanza.lastampa.it\/News\/2022\/03\/10\/goldman-sachs-lascia-la-russia-prima-big-di-wall-street-a-farlo\/MTUxXzIwMjItMDMtMTBfVExC<\/a><\/p>\n [62]<\/a>Over-the-counter, OTC, derivatives are privately negotiated contracts between two parties, without going through an exchange or other intermediary. Since they are not listed on any exchange, the rules of the OTC contract are not only decided privately but are also changeable at any time. OTC derivatives are widely used by investment banks. Swaps and forward rate agreements belong to this type of derivatives, as do exotic options and other exotic derivatives that are almost always traded in the same way.<\/p>\n [63]<\/a>https:\/\/www.globaldata.com\/gross-exposure-around-1-billion-goldman-sachs-announces-exit-russia-says-globaldata\/<\/a><\/p>\n [64]<\/a>https:\/\/finanza.lastampa.it\/News\/2022\/03\/10\/goldman-sachs-lascia-la-russia-prima-big-di-wall-street-a-farlo\/MTUxXzIwMjItMDMtMTBfVExC<\/a><\/p>\n [65]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/politics-news\/goldman-sachs-profits-ukraine-war-loophole-sanctions-rcna19584<\/a><\/p>\n [66]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/white-house\/biden-administration-sanctions-additional-russian-oligarchs-rcna18604<\/a><\/p>\n [67]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/politics-news\/goldman-sachs-profits-ukraine-war-loophole-sanctions-rcna19584<\/a><\/p>\n [68]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/politics-news\/goldman-sachs-profits-ukraine-war-loophole-sanctions-rcna19584<\/a><\/p>\n [69]<\/a>https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2022-03-03\/wall-street-is-already-pouncing-on-russia-s-cheap-corporate-debt<\/a><\/p>\n [70]<\/a>https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2022-03-03\/wall-street-is-already-pouncing-on-russia-s-cheap-corporate-debt<\/a><\/p>\n [71]<\/a>https:\/\/www.money.it\/Russia-evitato-default-scoperchiato-vaso-Pandora<\/a><\/p>\n [72]<\/a>https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2022-03-03\/wall-street-is-already-pouncing-on-russia-s-cheap-corporate-debt<\/a><\/p>\n [73]<\/a>https:\/\/www.money.it\/Russia-evitato-default-scoperchiato-vaso-Pandora<\/a><\/p>\n <\/p>\n [74]<\/a>https:\/\/www.mic.com\/impact\/goldman-sachs-russia-ukraine-debt<\/a><\/p>\n [75]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/politics-news\/goldman-sachs-profits-ukraine-war-loophole-sanctions-rcna19584<\/a><\/p>\n [76]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/politics-news\/goldman-sachs-profits-ukraine-war-loophole-sanctions-rcna19584<\/a><\/p>\n [77]<\/a>https:\/\/home.treasury.gov\/policy-issues\/financial-sanctions\/faqs\/1005<\/a> ; https:\/\/home.treasury.gov\/system\/files\/126\/eo14024_directive_4_02282022.pdf<\/a> ; https:\/\/home.treasury.gov\/system\/files\/126\/russia_directive_1a.pdf<\/a><\/p>\n [78]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/politics-news\/goldman-sachs-profits-ukraine-war-loophole-sanctions-rcna19584<\/a><\/p>\n [79]<\/a>https:\/\/www.nbcnews.com\/politics\/politics-news\/goldman-sachs-profits-ukraine-war-loophole-sanctions-rcna19584<\/a><\/p>\n [80]<\/a>https:\/\/fintelegram.com\/chasing-russian-oligarchs-and-their-assets-a-cia-report-and-the-austrian-connection\/<\/a><\/p>\n [81]<\/a>https:\/\/www.nytimes.com\/2022\/03\/21\/business\/russia-roman-abramovich-concord.html<\/a><\/p>\n [82]<\/a>https:\/\/www.nytimes.com\/2022\/03\/21\/business\/russia-roman-abramovich-concord.html<\/a><\/p>\n [83]<\/a>https:\/\/www.nytimes.com\/2022\/03\/21\/business\/russia-roman-abramovich-concord.html<\/a><\/p>\n [84]<\/a>https:\/\/www.leggo.it\/esteri\/news\/zelensky_abramovich_sanzioni_trattative_pace_ultimissime_oggi_23_marzo_2022-6582625.html<\/a> ; https:\/\/www.nytimes.com\/2022\/03\/21\/business\/russia-roman-abramovich-concord.html<\/a><\/p>\n [85]<\/a>https:\/\/www.nytimes.com\/2022\/03\/21\/business\/russia-roman-abramovich-concord.html<\/a> ; https:\/\/www.nytimes.com\/2022\/03\/11\/world\/europe\/roman-abramovich-russian-oligarch-sanctions.html<\/a><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/ibiworld.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/UK023-02.jpg\")
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